激發(fā)保險機構(gòu)參與市場化競爭活力

中國銀保監(jiān)會日前印發(fā)《關于優(yōu)化保險機構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關事項的通知》?！锻ㄖ酚腥罂袋c，一是取消投資管理能力備案管理，強化事中事后監(jiān)管；二是優(yōu)化整合保險機構(gòu)投資管理能力；三是按照“有多大能力干多大事”的原則，細化和明確保險機構(gòu)開展各類投資業(yè)務標準。

多位保險公司和保險資產(chǎn)管理公司主要負責人對中國證券報記者表示，《通知》更加注重以市場手段推動保險資產(chǎn)管理機構(gòu)增強投資管理能力，提升資金運用效率；同時引導不同實力的保險機構(gòu)依據(jù)自身情況，“有多大能力干多大事情”，嚴控風險底線，最大限度提升保險機構(gòu)活力。

能力監(jiān)管換“角度” 強調(diào)機構(gòu)自評

《通知》明確取消投資管理能力備案管理，有利于提升保險機構(gòu)自主決策效率和風險責任擔當。

中再資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理于春玲表示，監(jiān)管取消備案制度，一定程度上釋放了保險（資管）機構(gòu)參與市場化競爭的活力。讓市場無形的“手”與監(jiān)管有形的“手”在業(yè)務發(fā)展中分工配合，既有助于從制度建設層面為保險（資管）機構(gòu)“松綁”，又有助于保險機構(gòu)發(fā)揮自身投資能力參與資管行業(yè)市場化競爭。

在泰康資產(chǎn)管理有限責任公司首席執(zhí)行官段國圣看來，這種監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，將保險機構(gòu)投資能力建設的責任交給市場主體，既符合保險資金運用市場化改革的趨勢與方向，也進一步提高了保險機構(gòu)的市場競爭力，有利于保險資金更好地支持實體經(jīng)濟和資本市場發(fā)展。

中國人壽保險（集團）公司首席投資官、中國人壽資產(chǎn)管理公司總裁王軍輝認為，面對大資管行業(yè)的競合格局，未來保險資產(chǎn)管理領域的競爭將不會局限于規(guī)模或市場份額的競爭，而是將逐步轉(zhuǎn)向效益、管理、服務等多維度競爭。在管理模式上“充分放權(quán)”，形成保險機構(gòu)、自律組織與監(jiān)管機構(gòu)各司其職、彼此支撐的良性監(jiān)管體系，既有利于激發(fā)保險資金投資活力，又通過調(diào)動保險機構(gòu)自身合規(guī)意識與自律組織的監(jiān)督管理，有機地增加了監(jiān)管維度、頻度與覆蓋度。

太平人壽保險有限公司總經(jīng)理程永紅說：“取消保險機構(gòu)投資管理能力備案管理后，部分保險機構(gòu)可以組建自有的、符合監(jiān)管要求的投資團隊，構(gòu)建自有投資管理體系，開展相應能力的投資管理，一方面可以提升保險機構(gòu)的投資決策效率，特別是對于只能通過委托投資的中小保險機構(gòu)來說，構(gòu)建投資管理能力將有力地提高自身投資決策效率；另一方面也可以提高保險機構(gòu)投資收益，減少委托部分的費用成本，提高運作效率。”

能力發(fā)展保持“寬度” 優(yōu)化產(chǎn)品分類

《通知》在優(yōu)化整合同類產(chǎn)品創(chuàng)新能力方面進行了另一項改革，將原有九項投資管理能力優(yōu)化合并為七項。

銀保監(jiān)會相關人士介紹，調(diào)整后保險機構(gòu)投資管理能力分為信用風險管理能力、股票投資管理能力、股權(quán)投資管理能力、不動產(chǎn)投資管理能力、衍生品運用管理能力、債權(quán)投資計劃產(chǎn)品管理能力、股權(quán)投資計劃產(chǎn)品管理能力。

華泰資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理楊平認為，重新整合能力分類明晰了保險公司和保險資產(chǎn)管理公司不同的能力類型，有利于明確各自定位，這更符合保險資金運用規(guī)律。

段國圣表示，《通知》最新分類考慮了保險機構(gòu)業(yè)務中不同形態(tài)產(chǎn)品的共性與差異，契合市場和業(yè)務實際，更加科學合理。同時允許具備債權(quán)計劃產(chǎn)品管理能力、股權(quán)計劃產(chǎn)品管理能力的保險資管機構(gòu)分別提供不動產(chǎn)和股權(quán)投資咨詢服務及技術支持，有助于厘清保險資管機構(gòu)與保險公司在不動產(chǎn)和股權(quán)投資領域的關系與定位。

于春玲表示，保險公司自行投資和委托業(yè)外機構(gòu)運作的多元化、市場化委托機制也有望撐起“一片天”。對于保險資管公司來說，未來要從內(nèi)部專業(yè)化的1.0階段向外部委托人的專業(yè)化2.0階段、甚至國際委托人的3.0階段不斷升級。面對更加專業(yè)化和市場化的“賽道”，要專注轉(zhuǎn)型發(fā)展，把“受人之托、代人理財”的資產(chǎn)管理理念向縱深發(fā)展，做到服務定位清晰化，拓寬業(yè)務領域和服務范圍，逐步形成內(nèi)外委托資產(chǎn)管理均衡發(fā)展的格局。

能力建設擴充“廣度” 引導各司其職

《通知》指出，按照“有多大能力干多大事”原則，細化和明確保險機構(gòu)開展債券、股票、股權(quán)、不動產(chǎn)、衍生品運用等各類投資業(yè)務，以及發(fā)行債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃的能力標準和監(jiān)管要求。

新華人壽保險股份有限公司首席執(zhí)行官、總裁李全認為，監(jiān)管政策不是要束縛保險機構(gòu)的投資活動，而是要管住關鍵點，也就是各項投資能力的管理制度建設。投資管理能力是否具備，先看管理制度是否成形、制度執(zhí)行是否到位，從而確保投資管理能力建設能自上而下地一以貫之。保險機構(gòu)未來要在投資管理制度上多下功夫，根據(jù)監(jiān)管要求，持續(xù)、高效、精準地執(zhí)行落地，把制度思維貫徹到每日投資管理中去。

于春玲認為，對于保險投資機構(gòu)而言，應該在能力圈范圍內(nèi)尋找投資機會，機構(gòu)之間的文化和投資策略差異化較大，此次監(jiān)管層面細化和明確保險投資管理能力標準，勾勒出保險投資的“能力圈”，既指出了發(fā)力方向，又在能力評估上涵蓋了多重特點和區(qū)間。所以，這個“能力圈”不是簡單的平面圈，而是一個有寬度和厚度的立體圈。

對于保險及保險資管機構(gòu)來說，要意識到未來發(fā)展過程中，“能力圈”的建設和拓展更加關鍵。于春玲表示，首先要知圈，認識到自身的發(fā)展優(yōu)勢與瓶頸，找準定位，在長期戰(zhàn)略制定和業(yè)務開展上打造差異化核心競爭力。其次要守圈，守住合規(guī)底線，對于能力圈范圍內(nèi)自己能夠想明白、搞清楚的事，要盡可能做到極致；對于能力圈范圍外，應承認局限，抵御風險。最后要拓圈，“能力圈”不是一成不變的，機構(gòu)需要保持動態(tài)學習和發(fā)展的眼光，根據(jù)自身特點和需要，將自身“能力圈”不斷向外、向深拓展。