央地齊發(fā)力 金融支持實體打出組合拳

破解實體企業(yè)融資難、融資貴已成為多個部委以及地方政府的政策著力點。從年初至今，央行、銀保監(jiān)會以及證監(jiān)會接連發(fā)文，打出政策組合拳，旨在引導(dǎo)資金輸血實體經(jīng)濟，尤其是定向滴灌中小微企業(yè)和民營企業(yè)。與此同時，地方層面也紛紛出臺相關(guān)指導(dǎo)意見和配套措施，為實體企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

記者了解到，實體經(jīng)濟融資未來將獲得更多政策支持，配合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，拓寬資本市場直接融資渠道將成為下一步政策著力點，民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具也正在探索中。與此同時，為了進一步發(fā)揮中小金融機構(gòu)支持中小企業(yè)發(fā)展的重要作用，中小銀行將獲得更多政策支持，如支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行，這其中包括新型互聯(lián)網(wǎng)銀行。

從年初至今，中央層面和多個金融監(jiān)管部門已經(jīng)出臺多項鼓勵金融支持實體的政策。貨幣政策方面，央行加大了逆周期調(diào)節(jié)的力度，以保持流動性合理充裕。央行創(chuàng)設(shè)了央行票據(jù)互換工具，旨在為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持，為加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度創(chuàng)造有利條件。與此同時，央行還積極運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，如調(diào)整普惠金融定向降準(zhǔn)小微企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)，增加覆蓋面，引導(dǎo)金融機構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求。

金融監(jiān)管政策方面，銀保監(jiān)會則從強化監(jiān)管考核機制入手，先后發(fā)布《關(guān)于進一步加強金融服務(wù)民營企業(yè)有關(guān)工作的通知》以及《關(guān)于2019年進一步提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，意圖切實增加銀行信貸在小微企業(yè)和民營企業(yè)融資總量中的比重，帶動小微和民營企業(yè)融資成本整體下降。證監(jiān)會也正在不斷推進資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的多項舉措，如在股權(quán)融資方面，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的工作正在快速推進中。

與中央層面各項政策同步的是，多地也出臺相關(guān)指導(dǎo)意見和配套措施，旨在落實中央的各項精神。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，吉林、江蘇、云南、安徽等地最近兩個月均發(fā)布了相關(guān)政策，旨在破解實體融資難融資貴，而多地政府的政策著力點均在建立健全政府性融資擔(dān)保體系以及發(fā)展區(qū)域股權(quán)市場和地方中小金融機構(gòu)方面。

“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟下行壓力猶存，金融機構(gòu)風(fēng)險偏好趨于下行，加之在金融嚴監(jiān)管環(huán)境下，表外、非標(biāo)融資渠道收窄，實體經(jīng)濟、特別是民營企業(yè)、小微企業(yè)融資難融資貴問題仍突出。近期相關(guān)部門出臺多項鼓勵金融支持實體的政策，包括貨幣政策邊際寬松，監(jiān)管政策靈活調(diào)整等，都是著眼于解決這一實體經(jīng)濟痛點問題。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

可以預(yù)計的是，實體經(jīng)濟融資未來將獲得更多政策力挺。除了繼續(xù)引導(dǎo)發(fā)揮銀行信貸的支持作用之外，下一步的政策著力點將是加大發(fā)展直接融資，以及發(fā)揮資本市場的作用來支持實體。

近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確提出，支持利用資本市場直接融資。加快中小企業(yè)首發(fā)上市進度，為主業(yè)突出、規(guī)范運作的中小企業(yè)上市提供便利。深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資。推進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股機制。研究允許掛牌企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債等等。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對記者表示，一方面，我國目前的中小企業(yè)私募債門檻偏高，規(guī)模偏小，將來有望進行較大的擴圍。另一方面，在注冊制實施的情況下，中小板將有望對中小企業(yè)有更多的開放和包容，對盈利、規(guī)模等指標(biāo)進行相應(yīng)地調(diào)整，突出其市場特色，加大中小企業(yè)上市發(fā)行力度。

在直接融資方面，民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具也正在積極探索中。中國人民銀行行長易綱表示，正在推動由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金，帶動金融機構(gòu)、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持。