績優(yōu)基金逆勢吸金 機(jī)構(gòu)借道大舉入市

最新披露的公募基金四季報顯示，在2018年四季度的震蕩調(diào)整行情中，ETF、ETF聯(lián)接、指數(shù)增強等基金份額增長明顯，部分績優(yōu)股票基金亦逆勢吸金。同時，有機(jī)構(gòu)在四季度擇時加倉股票型基金和偏股混合基金。多家績優(yōu)基金表示，2019年A股行情將優(yōu)于2018年，期待風(fēng)險出清后較佳的投機(jī)時機(jī)。

數(shù)百億資金涌入股基

2018年四季度A股觸底反彈，雖然滬指、深指該季度分別下跌11.61%和13.82%，但從公募基金四季報看，仍有不少基金份額逆勢上揚，增長明顯。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月21日，已公布2018年四季報的公募基金中，共有10只股票型基金在報告期內(nèi)的份額增長超過10億份，均被ETF、ETF聯(lián)接、指數(shù)增強基金包攬。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF單季度凈申購62.41億份，比三季度末增長42.3%，份額增長位列第一。華夏上證50ETF和華泰柏瑞滬深300ETF位列第二位、第三位，單季度分別凈申購44.85億份和29.35億份，分別比三季度末增長28.9%和37.1%。

若以2018年底的基金單位凈值估算，2018年四季度凈流入資金最多的是華夏上證50ETF，凈流入資金達(dá)102.65億元。緊隨其后的是華泰柏瑞滬深300ETF，凈流入資金約90.10億元，南方中證500ETF以74.47億元的凈流入位列第三。此外，華夏滬深300ETF凈流入資金也達(dá)64.52億元，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、國泰上證180金融ETF、富國滬深300增強三者的凈流入資金也都超過20億元。事實上，從已披露四季報的股票型基金看，由于大量資金流入ETF等被動型基金，若以2018年底的基金單位凈值估算，全部股票型基金凈流入超500億元。

值得注意的是，部分業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的主動型基金在2018年四季度也實現(xiàn)了份額大幅增長。例如華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型股票基金該季度份額增長5.31億份，相比三季度末增長102.54%，總份額升至10.48億份。數(shù)據(jù)顯示，華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型股票基金2018年的回報顯著跑贏滬深300指數(shù)。此外，偏股混合基金景順長城能源基建在2018年四季度份額增長11.28億份，增幅達(dá)130.61%，總份額增長至19.91億份，其2018年全年凈值回報為-13.15%。

機(jī)構(gòu)入市跡象明顯

在份額增長明顯的基金中，機(jī)構(gòu)入市跡象十分明顯。景順長城能源基建四季報顯示，某單一機(jī)構(gòu)在2018年11月12日至期末持有基金份額比例達(dá)到或者超過20%，凈申購量達(dá)6.86億份。華夏經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型股票基金顯示，某單一機(jī)構(gòu)在2018年11月8日至12月20日持有基金份額比例達(dá)到或超過20%，凈申購量達(dá)1.80億份。類似的還有工銀瑞信金融地產(chǎn)偏股混合基金，某單一機(jī)構(gòu)在2018年11月29日至12月24日持有基金份額比例達(dá)到或超過20%，凈申購量達(dá)2.04億份。

雖然2018年四季度份額大幅增長的ETF等被動型基金，尚難從季報披露中觀察機(jī)構(gòu)凈申購跡象，但上海某大型公募基金策略分析師表示，部分被動型基金單季度流入數(shù)十億乃至上百億資金，大概率是機(jī)構(gòu)入場。機(jī)構(gòu)選擇通過ETF等被動型基金入場，主要原因有兩方面，一是去年四季度A股政策層面利好不斷，市場信心提振明顯，疊加市場估值處在底部區(qū)間，長線資金愿意入場布局。二是在個股和行業(yè)頻繁曝出“黑天鵝”的情況下，買入指數(shù)基金能夠分散風(fēng)險。

北京某公募基金研究員指出，對于大容量的機(jī)構(gòu)資金，只有頭部指數(shù)基金才有較大的容納能力。同時，市場反彈時個股表現(xiàn)分化，通過指數(shù)基金博反彈能夠取得市場平均收益，且相比投資個股或單一基金也更敢于重倉。

關(guān)注兩方面投資機(jī)會

在四季報中，眾多績優(yōu)基金表示2019年A股表現(xiàn)將優(yōu)于2018年。

交銀消費新驅(qū)動股票型基金表示，展望2019年一季度：首先，外部利空基本告一段落，美國如果在一季度末放緩加息進(jìn)度，有望推動人民幣匯率往升值方向發(fā)展，在標(biāo)普納入A股以及2019年年中MSCI比例提高的背景下，以人民幣計價的A股在全球市場的吸引力會明顯提升。其次，國內(nèi)宏觀增速出現(xiàn)回落已形成一致預(yù)期，除非出現(xiàn)超預(yù)期的“黑天鵝事件”，否則整個市場的風(fēng)險偏好很難進(jìn)一步下降。因此，2019年一季度將維持現(xiàn)有倉位和配置思路，從現(xiàn)金流低預(yù)期的角度配置消費白馬龍頭，特別是因為市場風(fēng)險偏好或者博弈因素出現(xiàn)非理性下跌的龍頭公司。

諾安平衡偏股混合基金表示，雖然2019年上市公司利潤不及2018年，但2019年A股市場表現(xiàn)大概率會優(yōu)于2018年。主要原因在于兩方面，一是風(fēng)險出清后，風(fēng)險偏好大概率修復(fù)；二是在調(diào)整過后，A股市場相對于其他大類資產(chǎn)(房產(chǎn)、債券、大宗商品)的配置性價比優(yōu)勢明顯。雖然目前或未見底，但較為期待風(fēng)險出清后帶來A股較佳的投機(jī)時機(jī)。

諾德成長優(yōu)勢偏股混合基金表示，在2018年以來的市場整體弱勢下，2019年一季度將立足于組合安全性，主要關(guān)注兩個方面投資機(jī)會，一是已經(jīng)調(diào)整相對比較充分且行業(yè)景氣仍能持續(xù)的部分白馬藍(lán)籌，包括部分金融及消費個股；二是有政策支持高速增長的新興產(chǎn)業(yè)，重點是5G等。