年報行情將啟 布局“景氣股”正當(dāng)時

昨日，兩市低開高走，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過1%，但量能仍未有效放大，滬市成交額為857.61億元，深市成交額為1275.64億元，滬市成交額僅略高于12月11日的854.04億元，為近幾年成交低點(diǎn)，表明市場仍然猶豫。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，兩市共有1227家上市公司發(fā)布2018年年報業(yè)績預(yù)告，其中有563家預(yù)告業(yè)績增長，占比接近5成，65家上市公司預(yù)告扭虧。每年的1-2月，是年報行情時間。在上市公司業(yè)績表現(xiàn)不突出的當(dāng)下，對于即將拉開序幕的年報行情，分析人士表示，預(yù)增的上市公司中可以從價值低估的角度進(jìn)行挖掘，隨著年報預(yù)披露時間的臨近，一旦上市公司發(fā)布年報預(yù)喜公告，更容易改變市場參與者的原有預(yù)期，形成一定預(yù)期差，因此可適當(dāng)配置部分倉位參與此類個股的交易性機(jī)會。

題材股引領(lǐng)反彈

昨日，兩市低開高走震蕩反彈，上證指數(shù)上漲0.43%，報收2527.01點(diǎn)，深證成指上漲0.75%，報收7392.56點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.10%，報收1284.33點(diǎn)。個股漲多跌少，兩市正常交易的個股有2637只上漲，811只下跌，漲停股數(shù)達(dá)到32只，跌停股數(shù)為15只，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但量能并未有效放大，滬市成交的857.61億元僅比12月11日的近幾年成交低點(diǎn)多3.57億元。

從昨日的市場熱點(diǎn)來看，昨日申萬行業(yè)板塊漲多跌少，漲幅超過1%的板塊今天多達(dá)7個，通信、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、電子板塊漲幅居前，分別上漲3.10%、1.94%、1.91%、1.46%。題材股熱度明顯升溫，5G概念指數(shù)上漲3.51%，板塊內(nèi)東信和平、超訊通信、飛榮達(dá)、天奧電子等多股漲停。同時次新股也明顯升溫，百邦科技、賽騰股份、貝通信等多股漲停。

題材股5G、次新股聯(lián)袂上漲，帶動題材股全面反彈，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，分析人士表示，剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，把加快5G商用步伐明確為明年的重點(diǎn)工作，將大大加快5G的發(fā)展速度。伴隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定明年經(jīng)濟(jì)工作基調(diào)，宏觀政策更加關(guān)注逆周期調(diào)節(jié)，未來減稅和穩(wěn)增長政策有望逐步落地，對于本周股指運(yùn)行是一大利好推動，但是，本周面臨年末收官，資金流動性趨于緊張，還需要留意市場成交量的變化。

而從中長線來看，分析人士表示，全球市場格局下，A股市場當(dāng)前低估值具備較高安全性，有望吸引全球資本加速A股企穩(wěn)。

年報行情即將打響

隨著2019年的臨近，一年一度的年報行情即將拉開序幕，但從業(yè)績預(yù)告來看，上市公司增速有所回落。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月24日，滬深兩市共有1227家上市公司公布了2018年年報業(yè)績預(yù)告。在披露年報業(yè)績預(yù)告的1227家上市公司中，年報業(yè)績預(yù)告增長的公司有251家，業(yè)績預(yù)告略增的公司有312家，同時業(yè)績預(yù)告扭虧的有65家，業(yè)績預(yù)告向好的公司占已披露業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的51.18%，總體業(yè)績表現(xiàn)不佳。海通證券表示，本輪A股盈利始于2016年中，進(jìn)入2018年后業(yè)績開始回落，特別是三季度盈利加速下行，這種趨勢將延續(xù)。

在業(yè)績預(yù)告增長的公司中，業(yè)績預(yù)增幅度最高的中科新材同比增長下限為36倍；其次，三特索道、天潤數(shù)娛的業(yè)績預(yù)增同比增長下限也超過了10倍。而同比增長超過1倍的公司數(shù)為75家。

整體而言，招商證券表示，年報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期的公司集中在化學(xué)制品、電子制造、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、食品加工、禽鏈等細(xì)分領(lǐng)域。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比觸底回升，移動通信基站產(chǎn)量保持高增長。電解液溶劑DMC價格創(chuàng)新高。消費(fèi)方面，零售端雞肉價格繼續(xù)走高，豬肉價格疲弱。資源品，鋼材庫存相對平穩(wěn)；電廠煤炭日耗提升；原油價格繼續(xù)回落，LNG出廠價格全國指數(shù)回升。

在近期的市場中，藍(lán)籌股調(diào)整，題材股有所表現(xiàn)。分析人士表示，市場風(fēng)險偏好的改善仍然需要時間，但基于當(dāng)前政策呵護(hù)環(huán)境和估值呈現(xiàn)的性價比，無需過度悲觀。隨著年報披露季的來臨，盈利增速景氣、估值合理的股票會受到青睞。

布局景氣向上個股

近期，市場回調(diào)明顯，分析人士表示，市場對政策預(yù)期較為悲觀，是這一波反彈乏力最關(guān)鍵的原因，同時市場對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂持續(xù)。受前述兩個因素影響，這一輪政策利好催化的反彈出現(xiàn)乏力，尤其以前期政策預(yù)期較高的地產(chǎn)及其消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈、銀行、建筑成為拖累市場下跌主力。

對于之后的市場如何來看？天風(fēng)證券表示，市場風(fēng)格在變，但對盈利邊際向好的追求不變，2019年，順應(yīng)政策方向與基本面趨勢，選擇景氣度能夠提升的行業(yè)，個股層面，選擇景氣向上的好公司最重要(ROE較高且趨勢向上)，對于估值，可結(jié)合個股及行業(yè)情況進(jìn)一步判斷。

東方證券表示，轉(zhuǎn)型成長為矛，權(quán)重藍(lán)籌為盾，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。具體來看，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、升級和開放方面，軍工、通信5G、人工智能云計(jì)算等在科技成長股中更占優(yōu)；穩(wěn)增長方面，重點(diǎn)關(guān)注政策利好、高股息率、現(xiàn)金流穩(wěn)定的權(quán)重藍(lán)籌，主要為基建、金融地產(chǎn)、公用事業(yè)(電力和公路等)。同時結(jié)構(gòu)性景氣度有望提升的細(xì)分板塊同樣值得關(guān)注，主要為畜牧業(yè)、高端設(shè)備制造、電氣設(shè)備制造等。

國泰君安證券表示，從結(jié)構(gòu)上來看，在風(fēng)險偏好修復(fù)反復(fù)情況下應(yīng)關(guān)注防御性，階段性風(fēng)險偏好下應(yīng)把握風(fēng)險偏好彈性，更加看好上證50和中證500在當(dāng)前市場風(fēng)格狀態(tài)下的相對表現(xiàn)。從行業(yè)層面來看，經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂與政策對沖力度加大預(yù)期共存；從景氣周期角度看，資源周期板塊景氣高點(diǎn)預(yù)計(jì)將在明年一季度見到，周期板塊更多體現(xiàn)為政策驅(qū)動式的博弈性機(jī)會，消費(fèi)板塊景氣高點(diǎn)已于2018年三季度出現(xiàn)，預(yù)計(jì)景氣拐點(diǎn)的出現(xiàn)至少需等待兩個季度。短期風(fēng)險偏好修復(fù)過程中，具有業(yè)績支撐以成長股為主的制造業(yè)中TMT仍受益于彈性較高優(yōu)勢，看好低估值龍頭股、黃金、公用事業(yè)等具有防御屬性領(lǐng)域相對收益機(jī)會。