沖刺年終排名 基金業(yè)績反差大

臨近年底，各家公募沖業(yè)績的槍聲已經(jīng)打響，基金排名的競爭也愈發(fā)激烈。從今年前11個月的市場表現(xiàn)看，債券型基金依舊為最賺錢品種，股基僅有10只收益為正。此外，有部分基金受市場波動影響，年內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)較大反差。比如，QDII、滬港深、量化基金等。

股基表現(xiàn)欠佳

年內(nèi)震蕩起伏的A股市場，令眾多權(quán)益類基金的業(yè)績忽晴忽雨。

普通股票型基金的表現(xiàn)并不理想。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，351只股基平均單位凈值增長率為-19%，僅有10只收益為正。在業(yè)績?yōu)檎墓苫?，部分基金為剛成立或完成轉(zhuǎn)型正處于6個月的建倉期，比如，諾安策略精選股票、國聯(lián)安價值優(yōu)選，因此凈值未受到市場波動影響。

目前，年內(nèi)“賺錢效應(yīng)”最為明顯的還屬債基。據(jù)《國際金融報》記者不完全統(tǒng)計，年內(nèi)共有21只債基單位凈值增長率超過10%，超八成債基收益為正。其中，諾安雙利債券年內(nèi)單位凈值增長率最高，為35.04%。

盈米基金分析師陳思賢在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今年整體流動性寬松，權(quán)益市場低迷，客戶整體風險偏好低，對于低風險、現(xiàn)金類資產(chǎn)的配置一直需求較為旺盛。債市牛市基礎(chǔ)依然存在，但是波動也會增加，可優(yōu)先考慮中高等級信用持倉為主的主動管理型債基。

績優(yōu)基金凈值回落

正所謂幾家歡喜幾家愁，去年和今年曾有過優(yōu)異表現(xiàn)的基金，業(yè)績正隨著時間的推移逐漸黯淡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，10月底還牢牢占據(jù)市場前十名的QDII基金，目前已有多只基金業(yè)績排名跌出前十。比如，年內(nèi)前10個月一枝獨秀的原油類QDII基金，由于近期油價連續(xù)暴跌，該類QDII基金凈值一路下滑，跌出前十名榜單。

近期業(yè)績表現(xiàn)同樣回落的還有量化基金。上半年，部分量化基金曾經(jīng)取得過較好收益，但今年7月份以來，A股市場交易量持續(xù)縮量、兩融余額持續(xù)下行，量化基金凈值出現(xiàn)回落，上半年跑贏滬指的量化基金均變成大幅跑輸，平均單位凈值增長率僅為-11.51%，跑輸同期滬指-6.76%。其中，華潤遠大醫(yī)療保健量化、金信量化精選下半年以來單位凈值虧損超30%。

此外，去年部分表現(xiàn)優(yōu)異的滬港深基金以及上半年的醫(yī)藥主題基金，在經(jīng)歷了下半年板塊調(diào)整以及外圍事件影響之后，其凈值出現(xiàn)持續(xù)回落。截至11月30日，年內(nèi)僅有6只滬港深基金保持正收益。

恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時分析稱，滬港深基金年內(nèi)大部分收益為負的原因主要是：一方面，由于年初滬港深基金重點投資的板塊為藍籌股，該板塊漲速過快有調(diào)整需要；另一方面，受美股高位回調(diào)和中美貿(mào)易摩擦影響，藍籌股整體出現(xiàn)一定幅度下跌。目前，滬港深市場的大部分藍籌股都處于嚴重低估狀態(tài)，明年滬港深基金會有較好的表現(xiàn)。

對于量化基金年內(nèi)波動表現(xiàn)，韓瑋向本報記者表示：“應(yīng)仔細辨別量化手段底層的投資策略，對于以價值投資為基礎(chǔ)的量化投資基金，趁業(yè)績回調(diào)可以考慮布局。而對基于統(tǒng)計套利、技術(shù)分析、學(xué)院派模型的量化基金，業(yè)績回調(diào)則可能證明量化模型存在樣本偏差、參數(shù)變異、容量不足等缺陷，不宜盲目參與。”

萬霽資管董事長牛春寶向《國際金融報》記者表示：“通常量化基金與主動管理基金的凈值表現(xiàn)存在負相關(guān)關(guān)系，今年量化基金表現(xiàn)尚可。但以三年計，量化基金遠遠跑不贏主動管理的價值型基金，量化基金適合追求穩(wěn)健收益的投資者。”

看好明年表現(xiàn)

權(quán)益類產(chǎn)品的調(diào)倉換股能力直接反映了一家基金公司真正的投研實力，其加倉和減倉直接影響到基金凈值的表現(xiàn)，從而影響到基金年底的業(yè)績排名。

對于后市倉位的調(diào)整，某公募基金經(jīng)理在接受《國際金融報》記者采訪時表示，由于國內(nèi)經(jīng)濟和大盤形勢尚不明朗，基金為避免損失可能會保持最低倉位。目前 A 股或?qū)⒚媾R最后一波調(diào)整，風險釋放過后將迎來投資機會。

牛春寶認為：“對于價值型股票基金而言，今年凈值下跌屬于正常現(xiàn)象，由于去年漲幅過大，需要理性回調(diào)。中美貿(mào)易摩擦只是誘因，根本原因還是理性回調(diào)，以及小盤股估值偏高。在大盤大幅回撤之后，主動管理型基金即將迎來機會?？紤]到宏觀經(jīng)濟的不確定性，建議關(guān)注業(yè)績受經(jīng)濟影響不大的銀行保險、醫(yī)藥消費、天然氣、家電等行業(yè)。”

韓瑋認為：“波動是股市的天性，跳躍性是股市收益的主要特征，權(quán)益類基金的收益并不是像存款和債券一樣穩(wěn)增長，而是幾個月甚至幾周就走完幾年的行情。投資者只有耐心持有，在凈值不漲甚至下跌的時候能熬得住，才不會錯過跳躍上漲的機會。當前A股面臨史上第五次重大投資機會，預(yù)計明年將有較好表現(xiàn)。”