公募基金有能力幫助化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)

繼部分證券公司之后，近日公募基金公司也收到了監(jiān)管部門下發(fā)的《關(guān)于支持轄區(qū)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的通知》?！锻ㄖ分饕獌?nèi)容包括七個(gè)方面：一是公募基金管理機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，以自有資金或多渠道募集社會(huì)資金，通過成立資產(chǎn)管理計(jì)劃等形式，參與化解民營(yíng)上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有助于支持具有發(fā)展前景的民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定發(fā)展。二是相關(guān)投資應(yīng)堅(jiān)持以財(cái)務(wù)投資為主，不謀求實(shí)際控制權(quán)，綜合運(yùn)用債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)重組、債務(wù)重組等市場(chǎng)化方式，并有明確清晰的退出方案。三是公募基金管理機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥處置存量股票質(zhì)押合約，幫助上市公司緩解流動(dòng)性壓力，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、出資比例、投資范圍、風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算等方面將按規(guī)定積極予以支持。四是為解決存量違約合約新增的場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押交易，不認(rèn)定為新增合約。五是因化解上市公司相關(guān)股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，需要通過場(chǎng)外期權(quán)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的，各公司應(yīng)當(dāng)按相關(guān)規(guī)定報(bào)備和交易操作。六是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部認(rèn)可，符合規(guī)定的基金公司私募股權(quán)投資基金管理子公司可設(shè)立專項(xiàng)用于化解民營(yíng)上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)管理計(jì)劃。證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部原則上自收到基金公司有關(guān)方案之日起兩個(gè)工作日內(nèi)發(fā)表意見。七是對(duì)于行業(yè)操作過程中遇到難以解決、具有普遍性問題，轄區(qū)各公募基金管理機(jī)構(gòu)可及時(shí)與所屬轄區(qū)監(jiān)管部門溝通，監(jiān)管部門將做好政策支持工作。

交銀施羅德基金首席策略分析師馬韜認(rèn)為，相比銀行、券商和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，公募基金及其子公司具有能夠直接影響到質(zhì)押品價(jià)格、研究能力深入、配置資產(chǎn)種類靈活多樣、風(fēng)險(xiǎn)收益匹配以及久期相對(duì)較長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，有利于幫助短期遭遇質(zhì)押困境但中期行業(yè)壁壘充裕、成長(zhǎng)前景良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)救助機(jī)制資金的良好來源，尤其是匹配了相對(duì)低成本、長(zhǎng)久期的資金之后，公募基金對(duì)于化解風(fēng)險(xiǎn)和保持市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展都具有重要作用。目前，主要公募基金公司運(yùn)營(yíng)所在地都處于上海、北京、深圳、廣州等地，均為股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)暴露相對(duì)較多、地方政府積極救助企業(yè)的區(qū)域，政府、企業(yè)和基金之間容易形成穩(wěn)定市場(chǎng)的效應(yīng)。

有魚基金高級(jí)分析師王驊表示，股票質(zhì)押比例高是近期市場(chǎng)大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一，公募基金公司參與到股票質(zhì)押還是要集中在購(gòu)買相應(yīng)的股票等方式上。從各類機(jī)構(gòu)和資金的特點(diǎn)看，公募基金投資研究能力較強(qiáng)，基金專戶子公司有望發(fā)掘更多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并在化解風(fēng)險(xiǎn)過程中提高工作效率。