私募基金普遍虧損 基金市場(chǎng)低迷中迎來中長(zhǎng)期“買點(diǎn)”

今年以來A股市場(chǎng)的深幅調(diào)整，使得包括公募、私募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者很“受傷”：大型私募基金普遍虧損，公募基金則陷入了清盤潮。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，市場(chǎng)正在極度低迷中迎來中長(zhǎng)期投資的“買點(diǎn)”。

678只個(gè)股年內(nèi)腰斬

2018年以來，A股市場(chǎng)陷入了深幅調(diào)整，各大指數(shù)均出現(xiàn)了較大跌幅，而個(gè)股更是出現(xiàn)了大面積深幅度下跌。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日收盤，上證綜指、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌了22.54%、33.29%、33.99%和29.71%，均在全球主要市場(chǎng)中處于墊底位置。

個(gè)股的表現(xiàn)更是慘淡。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日收盤，全市場(chǎng)3553只A股中，有3290只出現(xiàn)下跌，占比高達(dá)92.6%；而剔除了2018年上市的新股后，其余3464只個(gè)股中則有3259只出現(xiàn)下跌，占比高達(dá)94.1%。從下跌幅度來看，3553只個(gè)股中，跌幅超過30%的有2357只，跌幅超過40%的有1533只，跌幅超過50%的則有678只。同時(shí)，今年以來共有16只個(gè)股的跌幅超過了80%。

市場(chǎng)的深幅下跌，給無論是公募還是私募基金的發(fā)行均帶來了極大的困難。在公募基金方面，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前9個(gè)月，新成立的公募基金的數(shù)量分別為68只、90只、87只、65只、62只、79只、36只、58只和79只，發(fā)行總份額分別為1208.35億份、678.59億份、1113.30億份、595.60億份、352.10億份、529.79億份、1189.18億份、236.02億份和374.39億份。其中7月份的發(fā)行份額中包括了6只戰(zhàn)略配售基金，總份額達(dá)到1049.19億份。從平均發(fā)行份額來看，8月和9月平均發(fā)行份額分別為4.07億份和4.74億份，為年內(nèi)最低點(diǎn)。其中，混合型基金的平均發(fā)行份額9月份為4.41億份，為年內(nèi)最低點(diǎn)。

從存量規(guī)模來看，來自中基協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，從去年年底到今年8月底，股票型基金的數(shù)量從791只增長(zhǎng)至869只，凈值則從7602億元增長(zhǎng)至7661億元；混合型基金數(shù)量從2096只增長(zhǎng)至2318只，凈值則從19378億元大幅縮水至15885億元。

在私募基金方面，來自中基協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月底，已備案私募證券投資基金36086只，基金規(guī)模2.40萬億元，較上月減少79.44億元，減少0.33%。今年1月至7月，私募證券投資基金的數(shù)量分別為35189只、35481只、35419只、36008只、35909只、35983只和36280只，規(guī)模則分別為2.61萬億元、2.60萬億元、2.58萬億元、2.56萬億元、2.55萬億元、2.54萬億元和2.41萬億元?？偟膩砜?，今年前8個(gè)月，盡管備案私募證券投資者基金數(shù)量總體上升，但基金整體規(guī)模每個(gè)月均在下降。

基金清盤潮蔓延

由于市場(chǎng)極度深寒，無論是公募基金還是私募基金，持有人的贖回壓力都驟增，不少產(chǎn)品的管理人為了保住已有成果也紛紛進(jìn)行提前清算。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月已發(fā)布清盤公告的公募基金達(dá)294只，是去年全年的2.8倍。其中，清盤的基金類型主要為混合型和債券型基金，兩者的清盤數(shù)量分別為153只和105只，占比清盤基金總數(shù)的九成。今年三季度則是基金清盤的密集期。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若以A/C份額分開計(jì)算，三季度211只基金清盤，涉及46家基金公司，其中混合型及債券型產(chǎn)品居多。

從單月清盤數(shù)量來看，今年1月至9月，公募基金的清盤數(shù)量分別為20只、8只、32只、29只、35只、44只、42只、46只和38只，截至9月30日，基金資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬元的小微基金數(shù)量共有556只，“迷你”基金數(shù)量在5只或以上的基金公司共有46家。從產(chǎn)品類型看，三季度清盤混合型基金產(chǎn)品123只，債券型基金產(chǎn)品51只，股票型基金產(chǎn)品27只；清盤國(guó)際（QDII）基金2只；清盤另類投資基金產(chǎn)品1只；清盤貨幣市場(chǎng)型基金達(dá)7只。具體來看，長(zhǎng)盛基金、廣發(fā)基金、天弘基金、國(guó)泰基金、鵬華基金5家基金公司清盤產(chǎn)品數(shù)在10只以上；博時(shí)基金、中歐基金、國(guó)投瑞銀基金、華夏基金、上投摩根基金、申萬菱信基金、招商基金7家基金公司清盤數(shù)量在5只以上；德邦基金清盤產(chǎn)品數(shù)量為5只。

10月12日，民生加銀現(xiàn)金添利貨幣市場(chǎng)基金發(fā)布清算報(bào)告，成為年內(nèi)第8只清盤貨基。據(jù)清算報(bào)告，民生加銀現(xiàn)金添利貨幣市場(chǎng)基金于2016年6月22日成立，設(shè)立時(shí)募集的有效認(rèn)購(gòu)資金（本金）為人民幣2億元，折合份額為2億份。截至2018年8月21日，該基金的基金份額總額為210.13萬份，按當(dāng)日的凈值計(jì)算基金規(guī)模僅為0.02億元。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除了2015年有15只貨基清盤外，其余年份均穩(wěn)定在5只以下。距離2018年結(jié)束還有兩個(gè)半月時(shí)間，貨幣基金清盤數(shù)量已創(chuàng)下近三年新高。

私募基金方面，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來私募基金清算產(chǎn)品數(shù)量已有3466只，以股票策略型產(chǎn)品居多，有1747只，占比達(dá)50.4%。格上理財(cái)8月份的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，北京、上海、廣州、深圳地區(qū)，滿足管理規(guī)模超過50億元或管理規(guī)模30億元以上且機(jī)構(gòu)成立滿5年的股票私募并展示產(chǎn)品業(yè)績(jī)的基金共有38家，截至8月底，2018年以來這38家私募基金的業(yè)績(jī)已經(jīng)全部由正轉(zhuǎn)負(fù)，23家私募基金虧損超過10%。

機(jī)構(gòu)看多后市

盡管基金市場(chǎng)整體極度低迷，但無論是公募基金還是私募基金以及研究機(jī)構(gòu)卻并不悲觀。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，恰恰是在市場(chǎng)極度低迷時(shí)，才會(huì)迎來中長(zhǎng)期投資最佳的“買點(diǎn)”。

融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報(bào)告（10月）顯示，2018年10月，融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為122.87，相比上個(gè)月上漲9.64%，指數(shù)值創(chuàng)年內(nèi)新高。從私募的倉(cāng)位來看，目前私募的平均倉(cāng)位相比上個(gè)月出現(xiàn)了顯著上升，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的連續(xù)下降趨勢(shì)。目前私募平均倉(cāng)位為62.50%，而上個(gè)月為52.61%，環(huán)比上漲接近10%的倉(cāng)位。整體來看，私募倉(cāng)位水平仍舊處于中等水平。

富國(guó)基金則認(rèn)為，壓制今年A股估值擴(kuò)張的國(guó)內(nèi)因素正在發(fā)生積極的改變。7月以來，隨著政策變得更為積極，國(guó)內(nèi)信用利差已經(jīng)見頂回落，這意味著信用收縮的沖擊正在弱化。最新銀行理財(cái)新規(guī)落地好于預(yù)期。上市公司層面，今年中期ROE水平達(dá)到9.4%，較一季度的8.8%已顯著上升，意味著精選個(gè)股已非常有意義。

中銀國(guó)際則認(rèn)為，8月以來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際改善的信號(hào)已出現(xiàn)，而近期政策面的利好更是不斷，加之海外市場(chǎng)擾動(dòng)因素影響的逐漸弱化，內(nèi)外因素都在進(jìn)一步提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好以及經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的修復(fù)，推動(dòng)市場(chǎng)產(chǎn)生新一輪的反彈行情。國(guó)金證券也認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的密集出臺(tái)以及不斷微調(diào)，較大程度改善了投資者情緒，與此同時(shí)市場(chǎng)估值處于歷史低位，階段底部較為明朗，在此背景下不必過于悲觀。