IPO“堰塞湖”加速見底 年底排隊(duì)數(shù)量有望跌破200家

歷時(shí)兩年多，A股市場(chǎng)IPO“堰塞湖”已從2016年6月份近700家正常待審企業(yè)，降至244家。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至8月底，今年以來證監(jiān)會(huì)共審核136家首發(fā)企業(yè)申請(qǐng)（不包括取消審核公司），其中75家獲通過，過會(huì)率為55.15%。

在2016年11月份以前，由于IPO審核速度較慢，每月新增預(yù)先披露企業(yè)數(shù)保持平穩(wěn)，導(dǎo)致IPO待審企業(yè)數(shù)不斷累積，形成IPO“堰塞湖”。IPO“堰塞湖”在規(guī)模上于2016年6月份達(dá)到巔峰，IPO排隊(duì)待審企業(yè)數(shù)量一度接近700家。

自2016年11月份IPO審核速度提速，待審企業(yè)數(shù)量開始逐步下降，IPO“堰塞湖”壓力有所緩解。從2016年11月份的665家逐步下降至2017年12月份的484家，平均每月減少34家，小于同時(shí)期每月平均上會(huì)企業(yè)數(shù)42.5；在2016年11月份到2017年12月份這13個(gè)月內(nèi)，IPO“堰塞湖”正流入月份（預(yù)披露企業(yè)數(shù)據(jù)減去上會(huì)企業(yè)數(shù)據(jù)）僅有2個(gè)月，合計(jì)凈流入75家企業(yè)。

進(jìn)入2018年以來，待審企業(yè)數(shù)量仍然保持下滑態(tài)勢(shì)， IPO“堰塞湖”在一定程度上得到疏通。截至8月30日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)289家，其中已過會(huì)29家，未過會(huì)260家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)244家，中止審查企業(yè)16家。

今年前8個(gè)月，發(fā)審委共計(jì)136家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)，月均審核17家企業(yè)。按照前8個(gè)月的月均數(shù)據(jù)推算，年底前發(fā)審委有望審核68家IPO企業(yè)，預(yù)計(jì)年底IPO正常待審企業(yè)數(shù)量跌破200家關(guān)口將是大概率事件。

“目前IPO審核速度趨緩，但較為穩(wěn)定。結(jié)合上下游的變化情況，IPO‘堰塞湖’規(guī)模明顯下降。”廣證恒生分析師陸彬彬向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，如果按照目前的遞交材料企業(yè)數(shù)量以及審核速度的節(jié)奏來測(cè)算，今年年末IPO待審企業(yè)將下滑至200家左右，而到2019年8月份，則將下降至100家左右。

“審核趨緩趨嚴(yán)導(dǎo)致遞交IPO材料企業(yè)數(shù)量減少，主動(dòng)終止審核企業(yè)數(shù)量增加，IPO‘堰塞湖’上游流入乏力。”陸彬彬表示。

8月份發(fā)審委審核10家首發(fā)企業(yè)申請(qǐng)，其中6家獲通過。從長(zhǎng)周期來看，2017年10月份以來，月度上會(huì)企業(yè)數(shù)量逐步呈現(xiàn)下降，2018年2月份大幅下跌，IPO審核速度放緩的趨勢(shì)更為明顯，今年以來共計(jì)136家企業(yè)IPO審核上會(huì)，而2017年同期則高達(dá)352家，是2018年的2倍以上。

陸彬彬認(rèn)為，當(dāng)前IPO審核趨嚴(yán)趨緩態(tài)勢(shì)不變，但過會(huì)企業(yè)質(zhì)地有所提高，上會(huì)排隊(duì)時(shí)間持續(xù)縮短，對(duì)于優(yōu)質(zhì)擬上市企業(yè)而言其實(shí)是利好消息，IPO時(shí)間成本大大縮短。因而中短期內(nèi)的IPO環(huán)境有利于優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)登錄A股。

考慮到審核速度放緩帶來的跨市場(chǎng)溢價(jià)中短期回升以及注冊(cè)制預(yù)期下跨市場(chǎng)溢價(jià)的長(zhǎng)期縮減趨勢(shì)，陸彬彬建議新三板市場(chǎng)有意愿轉(zhuǎn)板的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)做好資本規(guī)劃，抓住有利時(shí)間窗，借力資本市場(chǎng)謀求自身發(fā)展。