券商集合理財(cái)收益率跑贏大盤(pán)

 在券商資管“去通道”背景下，券商集合理財(cái)產(chǎn)品新成立數(shù)量、規(guī)模近期一直處于下滑趨勢(shì)。

8月份以來(lái)，券商共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品325只，環(huán)比下降53.64%，與去年同期相比下降66.67%，創(chuàng)五年來(lái)新低。

在收益方面，有數(shù)據(jù)可查的1287只券商集合理財(cái)產(chǎn)品近一個(gè)月以來(lái)平均收益率為-1%，相比同期大盤(pán)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。5只產(chǎn)品收益率超過(guò)10%，1只產(chǎn)品收益率超過(guò)100%。QDII型產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，持續(xù)領(lǐng)跑眾類(lèi)型產(chǎn)品。

債券型產(chǎn)品成發(fā)行主流

份額占比超八成

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8月份以來(lái)，券商共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品325只（分級(jí)產(chǎn)品分開(kāi)統(tǒng)計(jì)，下同），環(huán)比下降53.64%，與去年同期相比下降66.67%，創(chuàng)五年來(lái)新低；發(fā)行份額25.88億份，環(huán)比下降62.05%，同比下降80.86%。

在發(fā)行產(chǎn)品類(lèi)型上，債券型產(chǎn)品的發(fā)行力度最大，該類(lèi)產(chǎn)品8月份以來(lái)發(fā)行256只產(chǎn)品，發(fā)行份額為20.8億份，占所有產(chǎn)品發(fā)行份額的八成；混合型產(chǎn)品緊隨其后，發(fā)行60只產(chǎn)品，發(fā)行速度趨緩，發(fā)行份額僅為0.31億份；股票型產(chǎn)品則僅發(fā)行1只；另類(lèi)投資型產(chǎn)品也不及去年的迅猛勢(shì)頭，共發(fā)行產(chǎn)品8只，但發(fā)行份額尚可，為4.77億份；投資收益較為穩(wěn)定的貨幣型產(chǎn)品本月并未發(fā)行新產(chǎn)品。

在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，東海證券重回榜首，東海證券共發(fā)行55只產(chǎn)品，且全部為債券型產(chǎn)品；其次為廣發(fā)資管，共發(fā)行42只產(chǎn)品；長(zhǎng)江資管排名第三位，共發(fā)行38只產(chǎn)品，也均為債券型產(chǎn)品。而在成立規(guī)模上，規(guī)模僅為25.88億份，環(huán)比下降62.05%，其中沒(méi)有1只產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)5億份大關(guān)，均屬于小規(guī)模產(chǎn)品，僅有3只產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)3億份，申萬(wàn)宏源旗下產(chǎn)品獨(dú)占兩席

對(duì)于資管新規(guī)落地后對(duì)券商資管產(chǎn)品造成的影響，國(guó)信證券分析師董德志認(rèn)為，“新規(guī)指出各機(jī)構(gòu)在有序壓縮不符合規(guī)定的產(chǎn)品整體規(guī)模的前提下，允許存量尚不符合新規(guī)的產(chǎn)品滾動(dòng)續(xù)作，且不統(tǒng)一限定整改進(jìn)度，允許機(jī)構(gòu)結(jié)合自身情況有序規(guī)范，逐步消化，實(shí)現(xiàn)新舊規(guī)則的平穩(wěn)、有序銜接。過(guò)渡期結(jié)束后，對(duì)于確因特殊原因難以規(guī)范的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，以及未到期的存量非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，采取適當(dāng)安排妥善處理。”

對(duì)券商未來(lái)業(yè)績(jī)的影響，董德志表示，“對(duì)于券商資管而言，通道、資金池業(yè)務(wù)將縮水，但費(fèi)率較低，預(yù)計(jì)對(duì)券商業(yè)績(jī)影響有限。券商資管通道收入貢獻(xiàn)占比將下降，主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型是未來(lái)方向。此外，由于不統(tǒng)一限定整改進(jìn)度，確保平穩(wěn)過(guò)渡，預(yù)計(jì)對(duì)券商收入負(fù)面影響有限。”

QDII產(chǎn)品平均收益率0.95%

持續(xù)領(lǐng)跑

在產(chǎn)品收益率方面，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)近一個(gè)月以來(lái)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有數(shù)據(jù)可查的1287只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為-1%，優(yōu)于同期大盤(pán)。

具體來(lái)看，有1069只產(chǎn)品收益率跑贏同期大盤(pán)；有5只產(chǎn)品收益率超過(guò)10%，廣發(fā)資管占據(jù)2席。其中，有1只產(chǎn)品收益率超過(guò)100%，為“東莞旗峰共贏2號(hào)（劣后級(jí)）”收益率最高，達(dá)到123.5%；緊隨其后的是“東北證券元伯10號(hào)B”，收益率為16.44%。

至此，可以看出，近一個(gè)月以來(lái)券商集合理財(cái)產(chǎn)品收益兩極分化明顯。值得一提的是，雖然股票型產(chǎn)品、另類(lèi)投資型產(chǎn)品新成立數(shù)量鳳毛麟角，但兩類(lèi)產(chǎn)品獨(dú)占收益率榜前十位中的六席。

此外，有619只產(chǎn)品在近一個(gè)月以來(lái)取得正收益。但也有22只產(chǎn)品的收益率超過(guò)-10%，兩極分化差異巨大，其中最為慘淡的產(chǎn)品在近一個(gè)月以來(lái)的收益率為-63.84%。

分類(lèi)型來(lái)看，近一個(gè)月以來(lái)，債券型產(chǎn)品有數(shù)據(jù)可查的428只產(chǎn)品平均收益率為0.13%。其中，“東北證券元伯10號(hào)B”收益率最高，為16.44%。

有數(shù)據(jù)可查的65只股票型產(chǎn)品的平均收益為-3.29%，受A股市場(chǎng)的影響，在幾大類(lèi)中業(yè)績(jī)墊底。但仍有3只產(chǎn)品收益率超過(guò)10%，總榜前五位中占據(jù)三席。

混合型產(chǎn)品表現(xiàn)平平，有數(shù)據(jù)可查的549只產(chǎn)品的平均收益率為-2.03%。其中，僅有2只產(chǎn)品收益率超過(guò)5%，“太平洋金元寶石家莊營(yíng)業(yè)部6號(hào)”位列第一，收益率為8.66%；第二位依舊來(lái)自太平洋證券旗下產(chǎn)品，為“太平洋紅珊瑚可轉(zhuǎn)債”，收益率為6.92%。

另類(lèi)投資產(chǎn)品中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品與QDII型產(chǎn)品形成兩極分化的趨勢(shì)。其中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品近一個(gè)月以來(lái)表現(xiàn)不佳，有數(shù)據(jù)可查的29只產(chǎn)品平均收益率為-2.53%。QDII型產(chǎn)品則表現(xiàn)亮眼，有數(shù)據(jù)可查的21只產(chǎn)品平均收益率達(dá)0.95%。“廣發(fā)資管巴克萊希勒美國(guó)指數(shù)人民幣份額”收益率最高，為3.93%。

對(duì)于QDII型產(chǎn)品業(yè)績(jī)的優(yōu)異，上海證券分析師王馥馨曾表示，“4月11日，國(guó)家外匯管理局宣布再啟QDII額度的審批。時(shí)隔三年，凍結(jié)的QDII額度終于迎來(lái)了擴(kuò)容，稀缺額度的松動(dòng)使得投資者對(duì)于海外市場(chǎng)配置的意愿高漲。”（記者 周尚伃）