基金經(jīng)理認為A股投資環(huán)境不斷優(yōu)化

記者 徐文擎 吳娟娟

受中美貿(mào)易摩擦因素影響，清明小長假前后外圍市場波動加大，節(jié)后第一個交易日的A股各主要股指表現(xiàn)平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，共同基金正在從美股撤出，債券及全球其他主要市場正成為避險資金的去處。

多位海內(nèi)外知名基金的基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，隨著成熟投資者的比重逐步增大，A股市場投資風(fēng)格和投資環(huán)境也會進一步優(yōu)化，海外市場的資金會“用腳投票”，近期北上資金抄底A股就是一個表現(xiàn)。

共同基金從美股撤出

美國權(quán)威指數(shù)基金機構(gòu)4月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，在周吸金榜單的前十名中，債券ETF和新興市場ETF共占據(jù)7席，顯示出一定的避險情緒。

另外，根據(jù)美國共同基金行業(yè)組織——美國投資公司協(xié)會（ICI）最新數(shù)據(jù)，美國共同基金正從美股撤離。截至3月28日的前一周內(nèi)，美國共同基金資金凈流出131.04億美元。

與此同時，ICI的統(tǒng)計還顯示了資金流向。例如在截至3月28日的前一周內(nèi)，投向美國市場的權(quán)益型共同基金的資金凈流出125.54億美元，投向全球市場的權(quán)益型共同基金的資金則凈流入6.28億美元。

此外，專門追蹤資金流向的數(shù)據(jù)機構(gòu)EPFR的統(tǒng)計也顯示了相似的趨勢。EPFR數(shù)據(jù)顯示，4月7日，美國國債吸引資金40億美元，顯示出較高的避險情緒。

瑞銀財富管理部門首席投資官Mark Haefele稱，中美貿(mào)易摩擦可能會對市場造成擾動，但希望投資者暫時不要贖回，全球經(jīng)濟增長和公司盈利增長仍可能意味著權(quán)益投資回報喜人。另一方面，瑞銀財富管理也在增加美十年期國債和日元的頭寸以對沖美股風(fēng)險。

澳大利亞安保集團動態(tài)資產(chǎn)配置部主任納奧米·納達爾對中國證券報記者表示，他考慮大幅度砍倉美股，并對僅剩的持倉進行對沖，近期已經(jīng)增倉黃金對沖美股。

香港中環(huán)資產(chǎn)董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理楊延德表示，在中美雙方最終的征稅清單確定前，中美貿(mào)易關(guān)系緊張對全球市場的影響料邊際減弱。“消息剛出來時對市場的沖擊最大，然后會慢慢消化，后續(xù)還會有一個談判博弈的過程，最終取決于清單的討論結(jié)果如何。”

在消化前期影響后，A股市場本周料較為平穩(wěn)。楊延德提到，“如果本周美股市場站穩(wěn)，我們在全球市場的倉位也會有所提升，尤其是會增加對港股的配置。”

重陽投資聯(lián)席首席投資官陳心認為，當(dāng)擔(dān)憂上升時，全球風(fēng)險資產(chǎn)都會受到影響，不僅A股和港股下跌，美股和全球其他市場也會大幅下挫。但除了貿(mào)易摩擦的影響外，也與過去兩年全球股市漲幅較大，股票本身面臨一定的調(diào)整壓力有關(guān)。

A股吸引力增強

星石投資首席策略師劉可認為，在中外資金的博弈中，估值優(yōu)勢決定了中國市場的“全球價值”。以全球不同國家和地區(qū)的遠期市盈率對比來看，滬深300指數(shù)依然是全球估值最有優(yōu)勢的前幾位，增配價值明顯。例如滬深300指數(shù)、納斯達克100指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的遠期市盈率分別為13.69、21.36、19.97。

他表示，A股納入MSCI正式進入倒計時，海外追蹤指數(shù)的波動投資基金也蓄勢待發(fā)。受益于中國企業(yè)的盈利支撐、A股的全球估值優(yōu)勢和監(jiān)管趨嚴(yán)為市場正本清源，A股的投資風(fēng)格愈加成熟，對于外資的吸引力也有所增強，外資將成為2018年A股市場重要的邊際變量。

一位海外基金的基金經(jīng)理表示，此次清明小長假前后外圍市場明顯波動的情況下，北向資金大舉凈買入。而且，北向資金集中買入的籌碼以消費領(lǐng)域行業(yè)龍頭為主，說明A股對于海外投資者的吸引力仍然不減。這背后一方面是中美貿(mào)易摩擦對市場的邊際影響減弱，另一方面也是由于A股納入MSCI帶來的長期利好。楊延德也提到，近期貿(mào)易摩擦使A股出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，也使部分資金獲得了更合理的買入價格。

惠理集團創(chuàng)始人謝清海認為，在今年的某個時段，投資者將有望在中國的股市獲得一個較好的買入機會，目前中國股票的市盈率僅為12.5倍，估值并不貴。對投資者而言，中國的投資環(huán)境依然相當(dāng)具有吸引力，為長線投資者提供了可預(yù)見性的增長?；堇砑瘓F方面表示，惠理并未因為中美貿(mào)易摩擦而對投資組合做重大調(diào)整，中長期繼續(xù)看好A股中消費、環(huán)保、“一帶一路”等相關(guān)板塊。