公募基金加倉被錯殺中小創(chuàng)績優(yōu)股

 因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格變化而非業(yè)績原因遭遇市場錯殺的公司，正成為公募基金逐步買進(jìn)的對象。去年四季度末及今年以來，基金已經(jīng)逐步開始戰(zhàn)略性買入因市場風(fēng)格變化被錯殺的績優(yōu)股。受訪的明星基金經(jīng)理直言，相比于因市場偏好而上漲過快的白馬藍(lán)籌，因市場風(fēng)格變化而非業(yè)績被拋棄的公司吸引力最大。

安信基金投資經(jīng)理謝德康認(rèn)為，去年四季度中小創(chuàng)績優(yōu)公司的強(qiáng)勢表現(xiàn)，已經(jīng)預(yù)示未來一年內(nèi)A股可能存在某些微妙變化。他認(rèn)為，這種變化指向那些僅僅因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格變化而被資金拋棄的公司。這些公司業(yè)績持續(xù)增長，但去年前三季度，市場追捧大市值、大消費(fèi)、大周期等股票，資金陸續(xù)離開這些曾經(jīng)被認(rèn)為前景美好的公司，從而導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)調(diào)整。

從公募基金披露的持倉數(shù)據(jù)看，超跌的績優(yōu)股成為一些基金經(jīng)理布局2018年行情的戰(zhàn)略性標(biāo)的。昨日大漲超過7%的視覺中國創(chuàng)出該股一年半以來的股價(jià)新高，但強(qiáng)勢反彈的視覺中國從去年四季度才開始有所表現(xiàn)，年報(bào)業(yè)績向好是核心因素。公募基金披露的2017年四季度數(shù)據(jù)顯示，包括博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長基金、博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動力基金、博時(shí)外延增長基金、博時(shí)鏡源保本基金等7只基金抱團(tuán)這只中小創(chuàng)個(gè)股。

從券商研究報(bào)告覆蓋頻率看，上述公司的研究報(bào)告從去年10月份之前的每兩個(gè)月一篇的頻率，提升至今年每月5篇的頻率。在南方基金、融通基金的投資主管看來，高頻率的研報(bào)覆蓋是當(dāng)前增強(qiáng)選股確定性的另一種邏輯。

雖然許多中小創(chuàng)公司股價(jià)直到2018年1月份仍然“跌跌不休”，以電子取證業(yè)務(wù)起家的美亞柏科也在去年7月份創(chuàng)下當(dāng)年的股價(jià)新低，但因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格變化因素導(dǎo)致的下跌恰恰引發(fā)了機(jī)構(gòu)關(guān)注，從去年四季度至今，美亞柏科的股價(jià)漲幅接近30%。

出現(xiàn)上述現(xiàn)象的一個(gè)原因是，美亞柏科披露，公司2017年全年凈利潤區(qū)間為2.47億至2.74億元，同比增長35%至50%。去年6、7月份美亞柏科股價(jià)連續(xù)下跌，但公司業(yè)績卻持續(xù)向好，基金經(jīng)理也頻頻調(diào)研該公司，其中包括大成、中銀、嘉實(shí)、銀華、富國等大型公募基金。與此同時(shí)，基金持有美亞柏科的數(shù)量也從去年三季度末的828萬股提升至去年四季度末的2223萬股?？紤]到今年以來公募基金調(diào)研頻率繼續(xù)提升，公募對該股的持倉比例有望繼續(xù)上升。

明星基金經(jīng)理、前海開源聯(lián)席投資總監(jiān)邱杰認(rèn)為，未來兩年最具有吸引力的股票是有業(yè)績支撐且估值合理或偏低的公司。招商行業(yè)基金經(jīng)理吳昊也認(rèn)為“超跌的績優(yōu)股吸引力最大”。

在市場人士看來，有業(yè)績支撐但股價(jià)沒有表現(xiàn)甚至出現(xiàn)調(diào)整的公司，大多是那些因市場風(fēng)格偏好而被拋棄的新興成長公司。邱杰表示，自身具有業(yè)績支撐，但因市場風(fēng)格變化而被錯殺的中小創(chuàng)公司是其關(guān)注的重點(diǎn)，而白馬藍(lán)籌與超跌反彈的白馬股并非今年的最佳方向。

融通旗下的融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒基金，雖然是一只行業(yè)主題基金，在該基金去年前三季度的持倉中，醫(yī)藥、金融及工業(yè)材料成為重倉股，但去年四季度末的持倉卻出現(xiàn)重大變化，游戲股取代了周期股成為第一大重倉股。預(yù)告年報(bào)業(yè)績超過14億元，而PE不足30倍的完美世界成為該基金的第一大核心股票。融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒基金重倉股逐步回歸其行業(yè)主題，預(yù)示著部分機(jī)構(gòu)策略轉(zhuǎn)向那些因?yàn)轱L(fēng)格而非業(yè)績遭遇市場拋棄的公司。記者 安仲文