市場(chǎng)或重回“進(jìn)二退一”盤升格局

 ⊙民族證券 黃博 ○編輯 楊曉坤

新年后的A股市場(chǎng)呈現(xiàn)連續(xù)反彈的強(qiáng)勢(shì)逼空行情，上證綜指以十連陽的方式逼近前期高點(diǎn)3450點(diǎn)，伴隨著成交量逐步放大，賺錢效應(yīng)持續(xù)回暖，資金做多熱情高漲，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征明顯。我們認(rèn)為，在連續(xù)快速上漲后，技術(shù)性調(diào)整需求開始加大，突破3450點(diǎn)至3500點(diǎn)區(qū)間壓力一蹴而就的概率較小，市場(chǎng)短期需要消化獲利盤和套牢盤，或重回“進(jìn)二退一”式的震蕩盤升節(jié)奏。在此過程中，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍會(huì)相當(dāng)豐富。

盤面上，白馬龍頭與成長股健康輪動(dòng)。一方面，藍(lán)籌白馬持續(xù)上行。其中，銀行、地產(chǎn)、白酒、家電等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。貴州茅臺(tái)再創(chuàng)歷史新高，距離萬億市值一步之遙，說明市場(chǎng)業(yè)績?yōu)橥醯娘L(fēng)格并沒有改變，盈利能力與估值匹配較好的藍(lán)籌白馬繼續(xù)獲得資金抱團(tuán)取暖。另一方面，以區(qū)塊鏈概念為代表的題材股的表現(xiàn)同樣強(qiáng)勢(shì)，部分成長股形成了較好的板塊聯(lián)動(dòng)及賺錢效應(yīng)，華森制藥、榮安地產(chǎn)等連板個(gè)股大量出現(xiàn)。整體來看，市場(chǎng)成交量溫和放大，市場(chǎng)做多氛圍濃厚，新年行情漸入佳境。

同時(shí)，整體市場(chǎng)環(huán)境繼續(xù)保持利多氛圍。首先，央行10日結(jié)束連續(xù)12天的暫停操作，在公開市場(chǎng)開展1200億元逆回購，完全對(duì)沖到期規(guī)模，結(jié)束了在公開市場(chǎng)的“削峰”操作。其次，最新數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，我國外儲(chǔ)規(guī)模為31399億美元，連續(xù)第11個(gè)月出現(xiàn)回升。從2017年全年來看，外儲(chǔ)規(guī)模年末較年初上升1294億美元，升幅為4.3%。再次，本周僅3只新股公開發(fā)行，IPO數(shù)量再創(chuàng)新低。統(tǒng)計(jì)顯示，去年12月份，有45家企業(yè)終止審查，占全年終止審查數(shù)的30.8%。1月10日，3家公司首發(fā)上會(huì)，僅1家通過。2018年以來IPO發(fā)審?fù)ㄟ^率為50%，新股發(fā)行審核或?qū)⒀永m(xù)從嚴(yán)態(tài)勢(shì)，這對(duì)市場(chǎng)是比較明顯的利好。最后，市場(chǎng)預(yù)期較好。某媒體面向169名公募、私募基金經(jīng)理開展調(diào)查的反饋結(jié)果顯示，82.84%的基金經(jīng)理對(duì)后市謹(jǐn)慎樂觀，97%的基金經(jīng)理認(rèn)為2018年上證指數(shù)將會(huì)上漲。

綜上所述，新年以來市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)保持利多氛圍，資金積極做多，成交量也溫和放大，熱點(diǎn)良性輪動(dòng)，預(yù)計(jì)春節(jié)前市場(chǎng)都會(huì)保持很好的賺錢效應(yīng)。不過由于短期市場(chǎng)漲速過快，也存在短線調(diào)整的需求，從市場(chǎng)運(yùn)行情況看，在結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)機(jī)會(huì)下，調(diào)整或?qū)⒁园鍓K間的輪動(dòng)來實(shí)現(xiàn)。一方面業(yè)績超預(yù)期的白馬品種繼續(xù)上行，另一方面前期熱點(diǎn)題材板塊已有異動(dòng)，很可能產(chǎn)生新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，人工智能、大數(shù)據(jù)、芯片替代、5G等新興產(chǎn)業(yè)板塊中有業(yè)績支撐、流動(dòng)性較好的龍頭品種可重點(diǎn)關(guān)注。