滬指調(diào)整近尾聲 跨年紅包可期待

 12月13日，筆者強(qiáng)調(diào)“從調(diào)整周期而言，滬指在技術(shù)層面仍有第三次下探需求，用以對(duì)3254.61點(diǎn)相對(duì)階段底部進(jìn)行二次確認(rèn)。”、“滬指越接近于前期低點(diǎn)3254.61點(diǎn)籌碼密集區(qū)，多方抵抗也將越積極”。12月19日滬指以上漲28.62點(diǎn)的陽(yáng)線報(bào)收，5日均線也終于實(shí)現(xiàn)了自11月15日破位調(diào)整以來(lái)的第三次拐頭向上。筆者認(rèn)為，滬指年內(nèi)調(diào)整已近尾聲，跨年度的紅包行情正在醞釀。

其實(shí)，從今年4月到5月滬指跌幅超過200點(diǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn)看，5日均線“三點(diǎn)頭”往往將對(duì)應(yīng)著股指的階段性的底部確認(rèn)：5月25日滬指5日均線實(shí)現(xiàn)第三次“點(diǎn)頭”，自此確認(rèn)了那一輪調(diào)整周期3016.53點(diǎn)底部成型，隨后市場(chǎng)展開了一波長(zhǎng)達(dá)半年的慢牛新征程。而面對(duì)本輪滬指自11月14日見頂3450.49點(diǎn)展開的調(diào)整，至今跌幅也近200點(diǎn)，5日均線在12月19日也實(shí)現(xiàn)了第三次“點(diǎn)頭”（第一次在11月21日，第二次在12月11日）。筆者認(rèn)為，股指就此見底的可能性較大，本輪階段性調(diào)整已經(jīng)臨近尾聲。

從周K線角度而言，滬指已經(jīng)連續(xù)5周K線實(shí)體部分處于10周均線的下方。與此同時(shí)，上周的滬指周K線創(chuàng)出了時(shí)隔26周、自今年6月以來(lái)的“地量”成交額；按照“地量”附近對(duì)應(yīng)“地價(jià)”的歷史規(guī)律看，滬指本周亦應(yīng)接近見底。而且，周K線的MACD指標(biāo)還顯示，其快慢線（DIF、DEA指標(biāo)）已經(jīng)開始收斂且綠柱動(dòng)能即將收縮，也就是說(shuō)，周K線技術(shù)指標(biāo)也支持股指接下來(lái)展開修復(fù)性行情。從時(shí)間窗口上看，以往每一輪下跌周期里從其周K線實(shí)體跌破10周均線，到上漲收復(fù)10周均線，這個(gè)先抑后揚(yáng)的過程通常需要7周左右的時(shí)間（今年4月到5月滬指從跌破10周均線到收復(fù)經(jīng)歷了8周時(shí)間），而目前股指正運(yùn)行在第5周，如果能夠就此見底企穩(wěn)，那么從下周起，股指底部將開始逐漸抬高，那么從周線而言，跨新年的“紅包行情”亦值得我們期待。

板塊方面，11月以來(lái)最逆指數(shù)上漲的5G、芯片強(qiáng)勢(shì)股開始批量出現(xiàn)回落、退潮現(xiàn)象，而與指數(shù)關(guān)聯(lián)更緊密的權(quán)重、藍(lán)籌股又一次扛起領(lǐng)漲大旗——金融保險(xiǎn)強(qiáng)勢(shì)不改，消費(fèi)藍(lán)籌輪番上漲，央企混改躍躍欲試?？梢哉f(shuō)，年底藍(lán)籌、權(quán)重股天生具備的流動(dòng)性溢價(jià)再次得到了場(chǎng)內(nèi)資金普遍認(rèn)可。

筆者認(rèn)為，伴隨著央企集團(tuán)層面改制方案頂層框架落地，國(guó)企改革再次邁出實(shí)質(zhì)性步伐，2018年全面做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的改革進(jìn)程勢(shì)必將會(huì)提速。國(guó)有企業(yè)作為振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石和助力資本市場(chǎng)發(fā)展的穩(wěn)定劑，在跨年度的紅包行情中，大概率將不會(huì)缺席。

（龔璨 作者系懷新投顧首席投資顧問）