五大指標(biāo)挖掘處于價(jià)值投資新風(fēng)口之A股

 編者按：三季報(bào)披露今日收官，市場(chǎng)投資熱點(diǎn)向業(yè)績(jī)成長(zhǎng)方向轉(zhuǎn)移。分析人士認(rèn)為，從財(cái)務(wù)指標(biāo)尋找具有投資價(jià)值的潛力股，是震蕩市場(chǎng)下重要的選股途徑。截至昨日17：00，滬深兩市共有2949家公司披露了2017年三季報(bào)，其中，有2067家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比70.09%，今年上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)較去年有明顯提升。今日本版從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等五項(xiàng)財(cái)務(wù)指數(shù)對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析梳理，挖掘其中的投資價(jià)值，供投資者參考。

營(yíng)業(yè)收入逾八成公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)

采掘業(yè)營(yíng)收改善最為明顯

作為企業(yè)取得利潤(rùn)的重要保障，上市公司營(yíng)業(yè)收入的變化受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日17:00，兩市共有2949家上市公司披露今年三季報(bào)，其中2423家公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比約82%。具體來(lái)看，共有159家公司三季報(bào)報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入同比增幅超過(guò)100%，佳沃股份（10350.35%）、綿石投資（3836.63%）、京藍(lán)科技（2976.00%）、仁智股份（2306.35%）、寧波東力（1422.83%）、中際旭創(chuàng)（1278.85%）、三峽新材（1003.30%）等7家公司三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)均在10倍以上，營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯改善。

事實(shí)上，上述公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的顯著增長(zhǎng)也基本反映在公司盈利上，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述159家公司中，三季報(bào)報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番的公司共有99家，智飛生物、海德股份、誠(chéng)志股份、中際旭創(chuàng)、方大炭素等20家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)20倍。

分析人士表示，通常來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入的改善與公司管理能力增強(qiáng)、行業(yè)景氣度提升等因素密不可分，因此，除少部分公司因產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、研發(fā)費(fèi)用增加或匯兌風(fēng)險(xiǎn)等原因使得毛利率下降外，多數(shù)公司營(yíng)業(yè)收入的改善成果將直接體現(xiàn)在公司盈利上。

從上述159家公司的行業(yè)分類來(lái)看，在28類申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，采掘（26.00%）、房地產(chǎn)（15.79%）、休閑服務(wù)（11.11%）等三類申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比翻番個(gè)股數(shù)占行業(yè)已披露三季報(bào)公司總數(shù)比例居前，均超過(guò)10%。其中，采掘行業(yè)營(yíng)業(yè)收入改善情況最為明顯，包括仁智股份、新潮能源、恒泰艾普、海南礦業(yè)、安控科技、安泰集團(tuán)、洲際油氣、宏達(dá)礦業(yè)、美錦能源、陜西黑貓、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、*ST大有等13家公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)同比翻番。對(duì)此，安信證券表示，進(jìn)入十一月的耗煤旺季，下游日耗有望季節(jié)性回升，電廠補(bǔ)庫(kù)意愿有望增強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲，建議關(guān)注中國(guó)神華等個(gè)股。

而從三季報(bào)報(bào)告期上市公司營(yíng)業(yè)收入凈值上看，截至目前，共有27家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)千億元，其中，中國(guó)建筑三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.03%至7708.99億元，位居首位，此外，中國(guó)平安（6630.06億元）、上汽集團(tuán)（5984.19億元）、中國(guó)人壽（5476.52億元）、建設(shè)銀行（4719.94億元）、中國(guó)中鐵（4702.77億元）等5家公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入也均在4000億元以上。(趙子強(qiáng) 莫遲)

逾四成公司凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)超均值鋼鐵行業(yè)有望迎第三波行情

凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，能直接反映出企業(yè)股東自有資本獲取投資報(bào)酬的高低，比率越高代表股東投資帶來(lái)的收益越高。

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日17:00，在滬深兩市已披露三季報(bào)的上市公司中，共有2733家上市公司三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率為正，其中，104家公司三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率在20%以上。

具體來(lái)看，韶鋼松山三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率最高，達(dá)到131.21%，緊隨其后的是商業(yè)城，三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率為92.39%，*ST紫學(xué)、寧波富邦三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率也均在80%以上，分別為：83.58%、81.36%，此外，亞星化學(xué)（69.88%）、西藏珠峰（50.79%）、麗珠集團(tuán)（49.43%）、滄州大化（49.18%）、分眾傳媒（46.98%）、方大特鋼（46.53%）、寒銳鈷業(yè)（41.66%）等公司三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率也均超40%。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，共有14家公司2015年、2016年、2017年連續(xù)三年三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率均在20%以上。按2017年三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率排序，上述14家公司分別為：飛科電器（28.34%）、視源股份（27.67%）、三聚環(huán)保（27.46%）、匯頂科技（25.18%）、海瀾之家（24.93%）、濟(jì)川藥業(yè)（24.20%）、海天味業(yè)（23.76%）、兆易創(chuàng)新（23.51%）、華夏幸福（22.81%）、吉比特（22.18%）、神州長(zhǎng)城（21.49%）、洋河股份（20.34%）、雅百特（20.18%）、安圖生物（20.13%）。

另外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日，滬深兩市已披露2017年三季報(bào)的上市公司凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)率為7.83%，其中，有1192家公司三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)率超過(guò)這一數(shù)值，占比達(dá)40.42%。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)情況來(lái)看，采掘、鋼鐵、國(guó)防軍工、有色金屬等四行業(yè)三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)率（整體法）位居前列，周期性行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出。

值得一提的是，鋼鐵行業(yè)方面，凌鋼股份、山東鋼鐵、首鋼股份、柳鋼股份、包鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、南鋼股份等7家公司三季報(bào)凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)率超過(guò)行業(yè)整體水平，備受市場(chǎng)關(guān)注。

在業(yè)績(jī)提振下，今年以來(lái)，鋼鐵板塊累計(jì)漲幅已突破20%，達(dá)到21.52%。國(guó)泰君安證券表示，繼續(xù)看好四季度鋼鐵板塊，庫(kù)存周期（冬季補(bǔ)庫(kù)存）、產(chǎn)能周期（冬季限產(chǎn)）及經(jīng)濟(jì)周期（全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及地產(chǎn)投資韌性），三周期共振帶來(lái)鋼鐵年內(nèi)第三波行情，堅(jiān)定擁抱鋼鐵行業(yè)超級(jí)周期。（吳 珊）

逾七成公司三季報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng) 19家公司凈利超100億元

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

通常來(lái)看，凈利潤(rùn)的高低是最反映公司運(yùn)營(yíng)情況的重要指標(biāo)，而能否實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)則是判斷上市公司成長(zhǎng)能力的最直接依據(jù)之一。

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日17:00，兩市共有2949家上市公司披露今年三季報(bào)，其中2067家公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比70.09%。其中，共有549家公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比翻番或扭虧，江西長(zhǎng)運(yùn)（32836.04%）、ST常林（11581.35%）等兩家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100倍，此外，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)40倍的公司還包括：華友鈷業(yè)、黑貓股份、海源機(jī)械、天山股份、凌鋼股份、龍宇燃油、智飛生物、山東鋼鐵、啟明信息。

從三季報(bào)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)額上看，在上述2949家公司中，共有19家公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)超過(guò)100億元，其中，除建設(shè)銀行、中國(guó)平安、招商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行等金融公司盈利額居前外，中國(guó)神華、中國(guó)建筑、上汽集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、寶鋼股份、大秦鐵路、萬(wàn)科A、中國(guó)中鐵等8家公司報(bào)告期內(nèi)盈利額亦均超過(guò)100億元，顯示出極高的盈利能力。

通過(guò)進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在上述2067家三季報(bào)報(bào)告期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司中，有1623家公司今年一季報(bào)、中報(bào)報(bào)告期業(yè)績(jī)亦實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出三連增的穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，有58家公司在上述三個(gè)報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番且呈現(xiàn)逐報(bào)告期增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，根據(jù)最新一期實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)額排序，*ST華菱、韶鋼松山、華友鈷業(yè)、山東鋼鐵、凌鋼股份、八一鋼鐵、巨化股份、蘭花科創(chuàng)、誠(chéng)志股份、昊華能源、紅太陽(yáng)、凱樂(lè)科技、遠(yuǎn)興能源等13家公司盈利金額居前，且均超過(guò)5億元。

從行業(yè)角度來(lái)看，上述1623家業(yè)績(jī)?nèi)B增公司在銀行、鋼鐵、采掘、有色金屬等四類申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)最為集中，行業(yè)內(nèi)三連增公司占已披露三季報(bào)公司比例均超過(guò)70%，分別為93.33%、82.76%、74.00%、72.04%。對(duì)此，分析人士表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的背景下，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，不良貸款率呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，推動(dòng)銀行行業(yè)今年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；此外，在需求不斷回升以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)下，近年來(lái)采掘、鋼鐵、有色等傳統(tǒng)周期類行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)改善，企業(yè)盈利能力大幅提升。

在良好業(yè)績(jī)的支撐下，機(jī)構(gòu)也普遍看好上述板塊的投資機(jī)會(huì)，其中，對(duì)于銀行板塊，廣發(fā)證券表示，維持對(duì)銀行板塊的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦招商銀行、寧波銀行，政策風(fēng)險(xiǎn)較小、負(fù)債成本可控、股息率穩(wěn)定的國(guó)有大行（中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等），適度關(guān)注興業(yè)銀行、南京銀行、平安銀行。而對(duì)于采掘行業(yè)，中銀國(guó)際證券則表示，板塊可能會(huì)有補(bǔ)漲的交易性機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)力煤龍頭公司：陜西煤業(yè)、中國(guó)神華、以及受益于國(guó)企改革進(jìn)程加快和供應(yīng)更加收緊的山西國(guó)企改革概念股，如潞安環(huán)能，山煤國(guó)際、陽(yáng)泉煤業(yè)等。（莫 遲）

842家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流改善鋼鐵等四大行業(yè)“不差錢(qián)”

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

現(xiàn)金是每家公司的血脈，尤其是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，作為現(xiàn)金流量最關(guān)鍵的指標(biāo)，已越來(lái)越受到包括投資者、債權(quán)人和監(jiān)管部門(mén)的重視，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至10月30日17：00，滬深兩市共有2949家上市公司公布了2017年三季報(bào)，其中有1616家公司三季報(bào)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正。在此之中，257家公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，另外585家公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)。

進(jìn)一步看，在上述585家公司中，三季報(bào)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增幅超100%的公司有211家，匯通能源（80900.00%）、*ST平能（40351.85%）、天汽模（18633.33%）、普洛藥業(yè)（15537.50%）、四通新材（10757.14%）、冀中能源（8525.97%）、易明醫(yī)藥（7264.71%）和安納達(dá)（5867.29%）等公司今年前三季度每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增幅居前。

上述每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比由負(fù)轉(zhuǎn)正的257家公司中，有22家公司今年三季報(bào)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均超1元，信達(dá)地產(chǎn)、南京公用、綠地控股、天音控股等4家公司今年前三季度每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均超2元，分別為3.5435元、3.3051元、2.7706元和2.2902元，三季報(bào)每股收益也分別達(dá)到0.2元、0.1579元、0.54元和0.0327元。為此，公司經(jīng)營(yíng)得到實(shí)質(zhì)性改善，值得關(guān)注。

從行業(yè)分布來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得到改善的842家公司(包括每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~由負(fù)轉(zhuǎn)正的257家公司以及實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的585家公司)主要扎堆在以下四大行業(yè)：鋼鐵（58.62%）、交通運(yùn)輸（43.37%）、休閑服務(wù)（40.74%）和采掘（40.00%），前三季度每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)公司家數(shù)占行業(yè)內(nèi)已披露三季報(bào)公司總數(shù)比例均超40%(含40%)，相關(guān)公司數(shù)量分別為17家、36家、11家、20家。

對(duì)于鋼鐵行業(yè)，中金公司表示，隨著鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)深化，供給端收縮疊加下游地產(chǎn)投資需求較為平穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率大幅改善。預(yù)計(jì)2017年產(chǎn)能利用率達(dá)81%，已超過(guò)了2020年設(shè)定的目標(biāo)。由此，鋼材價(jià)格與行業(yè)盈利水平也大幅提升，并帶動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，鋼鐵行業(yè)整體業(yè)績(jī)改善，行業(yè)有望繼續(xù)保持景氣，行業(yè)估值中樞穩(wěn)步上移。個(gè)股關(guān)注：1.汽車(chē)銷(xiāo)售回暖帶動(dòng)的板材盈利改善標(biāo)的：低估值龍頭寶鋼股份、南鋼股份、新鋼股份；2.長(zhǎng)材占比較高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：馬鋼股份、方大特鋼。(任小雨)

逾千家公司每股收益超A股均值食品飲料等四行業(yè)最搶眼

每股收益

每股收益，是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，為投資者篩選績(jī)優(yōu)白馬股提供了較大參考?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日17:00，在已披露三季報(bào)的2949家上市公司中，2732家公司三季報(bào)每股收益為正值，1058家公司三季報(bào)每股收益大于已披露三季報(bào)的上市公司每股收益均值，為0.33元。

進(jìn)一步看，上述已披露三季報(bào)的上市公司中，貴州茅臺(tái)（15.91元）、麗珠集團(tuán)（7.76元）、吉比特（6.20元）、中國(guó)平安（3.72元）、洋河股份（3.70元）、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（3.49元）、滄州大化（3.28元）、萬(wàn)華化學(xué)（2.87元）、長(zhǎng)春高新（2.86元）和電連技術(shù)（2.84元）三季報(bào)每股收益目前位居前十，另外，寒銳鈷業(yè)、鴻特精密、兆豐股份、歐派家居、招商銀行、興業(yè)銀行、榮晟環(huán)保、大商股份、國(guó)光股份、江蘇雷利、上汽集團(tuán)、凌霄泵業(yè)、尚品宅配、綠茵生態(tài)、華夏幸福等15只個(gè)股三季報(bào)每股收益也均在2元以上。

上述25只每股收益居前的個(gè)股，其市場(chǎng)表現(xiàn)整體也十分強(qiáng)勁，其中麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)春高新、洋河股份、招商銀行、上汽集團(tuán)、萬(wàn)華化學(xué)和貴州茅臺(tái)等7只個(gè)股月內(nèi)股價(jià)均創(chuàng)出歷史新高。僅從月內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，有14只個(gè)股月內(nèi)實(shí)現(xiàn)不同程度上漲，其中麗珠集團(tuán)（22.27%）、貴州茅臺(tái)（20.18%）、中國(guó)平安（18.28%）、歐派家居（16.75%）、長(zhǎng)春高新（14.51%）、凌霄泵業(yè)（12.70%）、洋河股份（11.32%）、上汽集團(tuán)（8.78%）、招商銀行（8.77%）和寒銳鈷業(yè)（5.13%）月內(nèi)漲幅居前，均在5%以上。

從行業(yè)角度來(lái)看，銀行、食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融、鋼鐵等行業(yè)上市公司三季報(bào)平均每股收益居前五，分別為：1.036元、0.611元、0.464元、0.456元、0.443元。這五大績(jī)優(yōu)行業(yè)，除前期漲幅顯著的鋼鐵板塊月內(nèi)股價(jià)整體回調(diào)外，食品飲料（11.33%）、醫(yī)藥生物（5.38%）、非銀金融（3.30%）和銀行（1.43%）等4個(gè)行業(yè)月內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)均跑贏同期大盤(pán)（滬指月內(nèi)上漲1.24%）。

銀行板塊內(nèi)：截至昨日17：00，共計(jì)有15只銀行類股披露三季報(bào)，其中招商銀行（2.33元）、興業(yè)銀行（2.26元）、上海銀行（1.49元）、浦發(fā)銀行（1.45元）、寧波銀行（1.45元）和平安銀行（1.06元）等個(gè)股三季報(bào)每股收益均超行業(yè)三季報(bào)平均每股收益。在市場(chǎng)震蕩的背景下，估值優(yōu)勢(shì)明顯的銀行板塊后市表現(xiàn)受到多機(jī)構(gòu)的看好，其中廣發(fā)證券表示：銀行業(yè)不良資產(chǎn)率反彈趨緩，基本面穩(wěn)中向好，板塊配置價(jià)值提升，維持對(duì)銀行板塊的買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

另外， 行業(yè)整體景氣度高且市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼的食品飲料板塊內(nèi)，貴州茅臺(tái)（15.91元）、洋河股份（3.70元）、五糧液（1.84元）、古井貢酒（1.58元）、口子窖（1.50元）、瀘州老窖（1.42元）和張?jiān)（1.19元）等個(gè)股三季報(bào)每股收益均大于1元，在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位凸顯，后市表現(xiàn)或仍值得期待。（喬川川）