警惕上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”

 原標(biāo)題：警惕上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”

上市公司年度業(yè)績(jī)可能對(duì)公司股價(jià)及投資者決策產(chǎn)生重大影響，也是投資者在投資時(shí)關(guān)注的重大事項(xiàng)。而業(yè)績(jī)預(yù)告是上市公司應(yīng)當(dāng)履行的信息披露義務(wù)，其目的在于提高上市公司信息披露的透明度，降低信息的不對(duì)稱(chēng)程度，提前釋放業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的權(quán)益。

近年來(lái)，上市公司因未及時(shí)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)預(yù)告與實(shí)際情況差異較大而違規(guī)的情形時(shí)有發(fā)生。作為預(yù)測(cè)性信息，業(yè)績(jī)預(yù)告主要是基于主觀估計(jì)和評(píng)價(jià)的預(yù)計(jì)和預(yù)測(cè)。在實(shí)務(wù)中，業(yè)績(jī)預(yù)告的判斷、程序和動(dòng)機(jī)等方面，都會(huì)影響業(yè)績(jī)預(yù)告的信息披露質(zhì)量。如有的上市公司利用這些因素，造成業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性偏離較大，或者不及時(shí)披露業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，造成信息不對(duì)稱(chēng)，誤導(dǎo)投資者決策。

我們來(lái)看一則上交所提供的案例。L公司就在業(yè)績(jī)預(yù)告中出現(xiàn)了違規(guī)行為。2014年1月30日，L公司公布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)期2013年的凈利潤(rùn)較2012年同期增長(zhǎng)2550%，主要原因是轉(zhuǎn)讓下屬巨額虧損子公司S公司產(chǎn)生的投資收益。但是，在2014年3月28日，L公司發(fā)布了業(yè)績(jī)更正公告，將之前的業(yè)績(jī)預(yù)增變更為預(yù)計(jì)虧損16600萬(wàn)元，主要原因是與會(huì)計(jì)師就相關(guān)減值準(zhǔn)備的判斷存在不一致。

L公司對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告的公告不準(zhǔn)確，披露業(yè)績(jī)由預(yù)增變?yōu)轭A(yù)虧，業(yè)績(jī)預(yù)告存在誤導(dǎo)性陳述，影響投資者的決策判斷。同時(shí)，也違反了“關(guān)于上市公司預(yù)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)凈利潤(rùn)為負(fù)值等情形的，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后一個(gè)月內(nèi)（1月31日之前）進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告”的規(guī)定。L公司的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告未能在1月31日前公告，違反了業(yè)績(jī)預(yù)告的及時(shí)性原則。依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》上交所對(duì)L公司及相關(guān)責(zé)任人給予了紀(jì)律處分。

無(wú)獨(dú)有偶，2016年1月28日，E公司披露了2015年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，預(yù)計(jì) 2015年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。4月20日，E公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，預(yù)計(jì)2015年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1836萬(wàn)元。2天后，E公司披露了2015年年度報(bào)告，公司2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1836萬(wàn)元。因E公司在2014年、2015年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，自2016年4月25日起，公司股票被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

在這里，E公司前期披露2015年預(yù)計(jì)盈利，但實(shí)際業(yè)績(jī)虧損，導(dǎo)致公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，嚴(yán)重影響了投資者的預(yù)期，可能對(duì)投資者決策產(chǎn)生嚴(yán)重誤導(dǎo)。對(duì)此，公司遲至2016年4月20日才發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，距公司2015年年報(bào)正式披露日僅兩日，更正信息嚴(yán)重滯后。由此，E公司同樣受到了交易所的紀(jì)律處分。

為保護(hù)投資者的知情權(quán)，上市公司在進(jìn)行業(yè)績(jī)披露時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律、法規(guī)和交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定，規(guī)范運(yùn)作，認(rèn)真履行信息披露義務(wù)；董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)履行忠實(shí)勤勉義務(wù)，促使公司規(guī)范運(yùn)作，并保證公司及時(shí)、公平、真實(shí)、準(zhǔn)確和完整地披露所有重大信息。有的上市公司利用會(huì)計(jì)確認(rèn)的模糊空間，發(fā)布粉飾過(guò)的業(yè)績(jī)公告，拉動(dòng)股價(jià)上漲，這種誘導(dǎo)投資者決策的行為是資本市場(chǎng)嚴(yán)厲禁止的，同時(shí)行為主體也將成為重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。

投資者在閱讀公司業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)抱有審慎態(tài)度，不要被上市公司的數(shù)據(jù)所迷惑，而應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司的實(shí)際情況，參考公司的發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)態(tài)勢(shì)，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合判斷。業(yè)績(jī)預(yù)告畢竟是預(yù)測(cè)性數(shù)據(jù)，與公司實(shí)際業(yè)績(jī)間可能存在準(zhǔn)確性上的差異。投資者不應(yīng)僅憑業(yè)績(jī)預(yù)告作為衡量上市公司投資價(jià)值的唯一指標(biāo)，否則容易產(chǎn)生決策失誤，造成投資損失。