煤炭股起舞 周期熱潮是趨勢性機(jī)會嗎

　　昨日，A股市場午后繼續(xù)下探，不過隨后主要指數(shù)紛紛止跌企穩(wěn)，收盤時(shí)主要指數(shù)均翻紅。其中周期性板塊在反彈中起了主要作用，煤炭、鋼鐵和建筑板塊漲幅均超過2%，有色金屬板塊漲1.85%，成為最引人的市場熱點(diǎn)。不過券商指出，考慮到未來供需格局，周期品料迎來分化，部分品種是短期交易性機(jī)會，而部分品種則具備長期趨勢性布局價(jià)值。

　　煤炭板塊領(lǐng)漲

　　昨日，29個(gè)中信一級行業(yè)下午收盤時(shí)有26個(gè)收紅，其中，煤炭、鋼鐵和建筑板塊的漲幅位居前三位，分別上漲3.45%、2.94%和2.53%，而其余板塊的漲幅則均未超過2%。

　　個(gè)股方面，煤炭板塊中，昊華能源和山煤國際漲停，西山煤電、新集能源、寶泰隆、永東股份、恒源煤電的漲幅均超過7%。鋼鐵板塊中，方大特鋼、鄂爾多斯、中原特鋼漲停；馬鋼股份、金嶺礦業(yè)和新鋼股份的漲幅均超過7%。建筑板塊中，博信股份漲停，中工國際漲8.7%。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，煤價(jià)處于高位，預(yù)計(jì)各公司盈利同比繼續(xù)大幅改善。近期港口和產(chǎn)地動力煤價(jià)企穩(wěn)回升，煉焦煤價(jià)也逐步企穩(wěn)。雖然6月底發(fā)改委要求加大先進(jìn)產(chǎn)能釋放節(jié)奏，但使煤價(jià)有所回落，煤炭企業(yè)的盈利整體也處于較高水平。而且，自7月1日起我國將禁止二類口岸煤炭經(jīng)營進(jìn)口業(yè)務(wù)，同時(shí)7-10月將開展全國安全大檢查，整體安監(jiān)力度仍較大，預(yù)計(jì)下半年供需將維持緊平衡。

　　由此，8月各公司將陸續(xù)披露中報(bào)，廣發(fā)預(yù)計(jì)部分公司二季度業(yè)績有所回落，不過上半年盈利同比將繼續(xù)大幅改善。未來由于國際及國內(nèi)未來5年供需仍以平衡為主，煤價(jià)有望位于中高位，加上資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和資本開支的下降，行業(yè)中長期有望繼續(xù)改善。目前煤價(jià)、企業(yè)盈利已與股價(jià)有一定偏離，行業(yè)多數(shù)公司仍被低估?？傮w而言，看好下半年板塊估值提升。公司方面，建議關(guān)注低估值龍頭。

　　周期股料迎分化

　　供需格局是決定此輪周期品行情是趨勢性機(jī)會還是交易性機(jī)會的關(guān)鍵變量。西南證券指出，當(dāng)前周期品價(jià)格上漲主要是由兩方面因素決定：其一，是需求超預(yù)期。不少周期品都呈現(xiàn)出淡季不淡的狀況；其二，是供給端被遏制住。由于供給側(cè)改革去產(chǎn)能以及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行，小廠商難以進(jìn)入供給體系，供給就不會隨價(jià)格上漲而擴(kuò)大。

　　未來，不同的周期品在供需兩端各有不同，這導(dǎo)致未來周期品走勢將出現(xiàn)分化。西南證券指出，一部分周期品由于需求端改善更多，將呈現(xiàn)趨勢性行情，包括有色里的鈷、稀土永磁和電解鋁、化工里的鈦白粉、PTA、粘膠短纖等。這類周期品種價(jià)格依舊具有持續(xù)上漲的空間，其盈利不僅僅具有可持續(xù)性而且具有可上升性。另一部分周期品由于需求端可持續(xù)性不強(qiáng)，只具有交易性機(jī)會，如煤炭、鋼鐵、玻璃、水泥。

　　長城證券指出，市場核心在監(jiān)管與流動性，下半年仍是震蕩格局但邊際好于二季度。中報(bào)季強(qiáng)調(diào)業(yè)績?yōu)橥?，周期股走?qiáng)源于宏微觀共振帶來的需求和中報(bào)預(yù)期修復(fù)，創(chuàng)業(yè)板下跌源于權(quán)重股業(yè)績雷及板塊業(yè)績下滑預(yù)期。價(jià)值龍頭行情有望延續(xù)及擴(kuò)散，建議配置趨于均衡，關(guān)注中報(bào)超預(yù)期品種。（記者 張怡）