劉士余說(shuō)的“鐵公雞”是誰(shuí)：39公司“一毛不拔”

　　4月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余出席中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)并發(fā)言。發(fā)言中，劉士余表示，上市公司應(yīng)重視現(xiàn)金分紅。“一些有能力分紅卻長(zhǎng)年一毛不拔的‘鐵公雞’，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在高度關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，不能放任不管，會(huì)有相應(yīng)的硬措施。”

　　上市公司分紅是投資者從上市公司獲取股權(quán)收益的途徑，包括現(xiàn)金分紅、轉(zhuǎn)送股等多種方式。

　　新京報(bào)記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月9日，滬深兩市3166家上市公司中，有39家上市公司自上市從未現(xiàn)金分紅。剔除近兩年上市的上市公司，上市以來(lái)從未現(xiàn)金分紅的公司仍有31家，其中除2010年上市的漢王科技外，其余全部為上市10年以上的“老牌”上市公司。

　　從行業(yè)上看，這些不分紅公司的行業(yè)分布較廣，包括制造業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)等，但以制造業(yè)企業(yè)居多，占比過(guò)半。

　　有上市以來(lái)一毛不拔的“鐵公雞”，也有年年“慷慨”分紅的“良心”企業(yè)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司中，上市以來(lái)分紅超過(guò)100億元的企業(yè)多達(dá)51家。其中工商銀行2006年在A(yíng)股上市，10年間累計(jì)A股現(xiàn)金分紅達(dá)到4868.34億元，位列A股上市公司分紅之首。

　　在政策層面，目前對(duì)上市公司的分紅并無(wú)明確要求，公司根據(jù)自身發(fā)展情況來(lái)選擇是否分紅，通常情況下，虧損的企業(yè)會(huì)選擇彌補(bǔ)虧損而不分紅。上述30余家企業(yè)中，在2015年有15家凈利潤(rùn)虧損，剩余企業(yè)多數(shù)也只依靠政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益，保持微利狀態(tài)。對(duì)于不分紅的理由，上述企業(yè)有多種表示，但無(wú)一例外都指向了“虧損”。

　　案例1

　　中國(guó)天楹23年“只轉(zhuǎn)股”，同期募資金額近50億

　　在4月8日的發(fā)言中，劉士余點(diǎn)名批評(píng)“有家上市公司1994年上市至今沒(méi)有分紅”，他同時(shí)表示，無(wú)正當(dāng)理由不分紅極有可能是財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)要支持分紅上市公司，對(duì)不分紅的”鐵公雞“要嚴(yán)肅處理。”

　　在上述31家上市以來(lái)從未現(xiàn)金分紅的企業(yè)中，僅中國(guó)天楹為1994年上市。上市至今，中國(guó)天楹未給投資者帶來(lái)一分錢(qián)的現(xiàn)金分紅，卻從資本市場(chǎng)獲得了累計(jì)49.67億元的融資，其中通過(guò)在市場(chǎng)上定向增發(fā)，獲得了24億元。

　　中國(guó)天楹前身為1994年在深交所上市的中科健。2014年重組后更名為“中國(guó)天楹”。在2014年重組前，中科健有8個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)，被多次實(shí)行ST及*ST，公司也先后經(jīng)歷兩次破產(chǎn)重整。

　　從1994年上市至今23年，中國(guó)天楹有過(guò)4次轉(zhuǎn)股分紅，最近的一次是2015年度的10轉(zhuǎn)10的分紅方案，但從未有過(guò)現(xiàn)金分紅。2014年重組前后，中國(guó)天楹業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。2014年、2015年中國(guó)天楹營(yíng)收分別為5.51億元、8.25億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.75億元、2.28億元。

　　即便如此，中國(guó)天楹也未有現(xiàn)金分紅舉措。2015年度，中國(guó)天楹推出10轉(zhuǎn)10股。對(duì)于未現(xiàn)金分紅原因，在2013—2015年的年報(bào)中，中國(guó)天楹均表示，是因?yàn)楹喜⒛腹疚捶峙淅麧?rùn)為負(fù)數(shù)。2015年的年報(bào)披露，中國(guó)天楹當(dāng)年合并母公司未分配利潤(rùn)為-8.95億元。

　　目前，中國(guó)天楹還未披露2016年年報(bào)。但三季報(bào)顯示，公司2016年前三個(gè)季度營(yíng)收5.65億元，凈利潤(rùn)1.35億元。在2016年半年報(bào)中，上市公司未分配利潤(rùn)為5.82億元。

　　與中國(guó)天楹一樣具備分紅條件卻仍不現(xiàn)金分紅的公司不在少數(shù)。在上市以來(lái)從未分紅的31家公司中，山東路橋、中核鈦白、通策醫(yī)療、中茵股份、英特集團(tuán)、輔仁藥業(yè)的最新一期未分配利潤(rùn)均為正值，其中英特集團(tuán)、山東路橋、通策醫(yī)療的每股未分配利潤(rùn)都超過(guò)1元。

　　如通策醫(yī)療，公司自2005年至今，每年屬于公司股東的凈利潤(rùn)都為正值。但是，公司并沒(méi)有實(shí)施現(xiàn)金分紅的舉措。通策醫(yī)療2016年年報(bào)顯示，其可供分配利潤(rùn)為9186.82萬(wàn)元。通策醫(yī)療稱(chēng)鑒于公司尚處于高速成長(zhǎng)期，公司擬收購(gòu)及新建醫(yī)院需要較大的資本性投入，不進(jìn)行任何形式的分紅。

　　案例2

　　金杯汽車(chē)25年未分錢(qián)，近十年靠政府補(bǔ)貼躲虧損

　　相比中國(guó)天楹，金杯汽車(chē)則堪稱(chēng)“鐵公雞”中的“戰(zhàn)斗機(jī)”，自1992年上市，只在1992年、1994年有過(guò)10送3、10送1的分紅記錄，此后長(zhǎng)達(dá)23年間，從未有過(guò)任何形式的分紅。

　　對(duì)于不分紅的理由，金杯汽車(chē)曾在年報(bào)中表示，公司希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅，但由于業(yè)績(jī)差，故而沒(méi)有分紅。

　　3月29日，金杯汽車(chē)發(fā)布2016年年報(bào)，全年?duì)I業(yè)收入達(dá)48.01億元，凈利潤(rùn)-2.08億元，由上年同期的盈利0.35億元轉(zhuǎn)為虧損，未分配利潤(rùn)為-25.34億元。金杯汽車(chē)在年報(bào)中稱(chēng)“因本年度可供股東分配利潤(rùn)為負(fù)，本年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配和資本公積金轉(zhuǎn)增股本”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，金杯汽車(chē)上市以來(lái)，有8個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為虧損。自2013年—2016年，金杯汽車(chē)扣除非經(jīng)常性損益后，分別虧損1590.99萬(wàn)元、1.58億元、6585.12萬(wàn)元和4.25億元。得益于政府補(bǔ)貼的逐年遞增，金杯汽車(chē)避免了因連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)受到退市警告。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，最近10年，金杯汽車(chē)每年獲得的補(bǔ)貼金額逐步增多。由2007年的779萬(wàn)元，到2016年的1.92億元，10年間，金杯汽車(chē)共獲得政府補(bǔ)貼4.72億元。但這10年間，金杯汽車(chē)只有2007、2010、2011和2012四個(gè)年度的扣非凈利潤(rùn)為正值。

　　盡管未給投資者帶來(lái)一份現(xiàn)金紅利，但通過(guò)配股，金杯汽車(chē)從投資者手中獲得了9.31億元的募資。同花順數(shù)據(jù)顯示，在1993年、1994年、2000年，金杯汽車(chē)進(jìn)行配股，累計(jì)募集資金9.31億元。

　　另一長(zhǎng)期不分紅的公司紫學(xué)光大于4月7日披露2016年年報(bào)，2016年凈利潤(rùn)虧損9868.32萬(wàn)元，因連續(xù)兩年虧損，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。紫學(xué)光大于1993年上市，上市至今只有3次轉(zhuǎn)送股記錄，最近一次為2006年。

　　同樣是在4月7日披露年報(bào)，金圓股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2.98億元。按此計(jì)算，金圓股份2016年現(xiàn)金分紅數(shù)額占當(dāng)年公司凈利潤(rùn)的97.42%。

　　金圓股份的派發(fā)紅利，被投資者戲稱(chēng)為“鐵樹(shù)開(kāi)花”。金圓股份前身是吉林輕工，1993年上市，在A(yíng)股浮浮沉沉24年里，其只在上市的最初兩年進(jìn)行了送股分紅，曾是僅次于金杯汽車(chē)、中毅達(dá)的“鐵公雞”。

　　案例3

　　51家公司上市后分紅超百億，前十均為國(guó)企

　　在4月8日的對(duì)外發(fā)言中，劉士余表示“最近神華帶了個(gè)好頭，點(diǎn)贊”，鼓勵(lì)上市公司多分紅。

　　3月17日，中國(guó)神華披露將對(duì)股東累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利590.72億元，2016年全年，中國(guó)神華凈利僅227.12億元。

　　Wind 資訊數(shù)據(jù)顯示，自2007年上市以來(lái)，截至2016年底，中國(guó)神華已經(jīng)派發(fā)現(xiàn)金紅利948.23億元。但被劉士余“點(diǎn)贊”的中國(guó)神華，并不是A股市場(chǎng)上派發(fā)現(xiàn)金紅利最多的上市公司。

　　新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2016年底（即不包括2016年度上市公司分紅派息），滬深兩市3166家上市公司，上市以來(lái)分紅超過(guò)100億元的企業(yè)多達(dá)51家。這些高現(xiàn)金分紅的企業(yè)，多為國(guó)資屬性企業(yè)，以銀行、石化、鋼鐵等大型上市央企為主。其中，前十位工行、中石油、中行、農(nóng)行、中石化、神華、招行、國(guó)壽、交行、浦發(fā)均為國(guó)企。

　　有著“最賺錢(qián)公司”之稱(chēng)的工商銀行同時(shí)也是上市公司分紅的“大戶(hù)”，自2006年在A(yíng)股上市以來(lái)，10年間累計(jì)現(xiàn)金分紅已經(jīng)達(dá)到4868.34億元，是目前現(xiàn)金分紅最高的上市公司。

　　年報(bào)顯示，工商銀行2016年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2791億元，同比增長(zhǎng)0.5%。擬每股派0.2343元，共派息835.06億元。在截至目前已披露2016年年報(bào)的公司中，工行的分紅金額仍然排名榜首。

　　中國(guó)石油在分紅方面也相當(dāng)慷慨，自2007年A股上市以來(lái)，中國(guó)石油幾乎每年都有兩次分紅。Wind資訊顯示，截至2015年度，中國(guó)石油累計(jì)現(xiàn)金分紅3785.56億元，緊隨工行之后位列第二。

　　3月30日，中石油發(fā)布2016年年報(bào)。年報(bào)內(nèi)容顯示，中石油全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.62萬(wàn)億元，同比下降6.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)79億元，同比下降77.8%，11年來(lái)首次跌破百億。2016年，盡管凈利潤(rùn)大幅下降，但中國(guó)石油仍推出了10派0.3801元（含稅）的分紅預(yù)案，現(xiàn)金分紅總額達(dá)到61.55億元，占全年凈利潤(rùn)的77.91%。（記者 李春平）