上交所：嚴防并購重組五大風險

　　據上交所統(tǒng)計，2016年滬市共完成并購重組594家次，交易總金額8500億元，較上一年度同比分別下降31%和18%。重大資產重組方面，共有178家公司停牌啟動重組，同比下降28%；共披露150個重組預案，同比下降1.32%；89家公司完成重大資產重組，涉及交易金額3500億元，合計增加市值約1900億元，新增市值超過百億公司13家。

　　上交所人士表示，在證監(jiān)會“依法、從嚴、全面”監(jiān)管下，2016年滬市并購重組態(tài)勢良好。上市公司實施并購重組更加理性務實，緊貼實體經濟運行軌道，數量雖略有下降，質量效率卻有所提升。總體而言，2016年滬市并購重組沿著服務實體經濟主方向，助改革、強主業(yè)、促轉型、去產能，產業(yè)邏輯和價值導向貫穿始終。

　　首先，并購重組成為供給側改革和 國企改革 的新亮點。2016年，滬市國有控股上市公司 國企改革 與供給側改革同向發(fā)力，并購重組主渠道作用發(fā)揮更加充分，共完成并購重組61單，交易金額近3000億元，占居滬市并購重組交易的半壁江山。其次，并購重組成為經濟轉型升級和培育新動能的支撐點。第三，并購重組成為響應“ 一帶一路 ”倡議的發(fā)力點。同時，并購重組的協(xié)同效應、財富效應和市值效應也得以體現。

　　上交所人士強調，2017年，上交所在做深做細重組方案事后問詢的基礎上，將更加突出監(jiān)管的風險導向和服務導向，確保重組市場健康有序發(fā)展。一是嚴防五大風險。其一，杠桿風險。要求上市公司詳細披露杠桿資金的來源、比例、后續(xù)還款安排、需要支付的利息費用以及還款期限等關鍵信息，并進行“置頂式”的風險提示。其二，交易風險。上市公司和交易對方，應當充分估計和如實披露重組失敗的風險，便利投資者知悉。其三，跨界風險。對于跨主業(yè)購買資產的，重點關注上市公司是否具備跨界經營的技術條件、人才儲備、運營經驗。其四，整合風險。要求上市公司詳細披露標的資產核心技術人員、主要客戶、知識產權是否存在流失或無法續(xù)期風險。對于境外并購，還特別要求披露是否存在 地緣 政治風險，是否會出現“水土不服”等問題。其五，減值風險。上市公司應當充分提示商譽和公允價值計量下各類資產可能存在的減值風險，以及由此引發(fā)的業(yè)績波動。

　　二是全面提升服務國家戰(zhàn)略能力。圍繞國企混合所有制改革、落后產能化解、節(jié)能環(huán)保和生態(tài)建設、上市公司“走出去”戰(zhàn)略等重點難點問題，構建“咨詢、培訓、信披”三位一體的服務模式，發(fā)揮好上交所的平臺功能和示范功能。

　　(原標題：上交所：嚴防并購重組五大風險)