市場(chǎng)回暖 中國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入“慢牛”軌道

　　核心觀點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者譚浩俊認(rèn)為，根據(jù)前三季度，特別是第三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，基本可以確定，第四季度的經(jīng)濟(jì)增速仍然會(huì)保持穩(wěn)定或好于前三季度。而一旦第四季度的經(jīng)濟(jì)增速能夠“穩(wěn)”住，明年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)穩(wěn)步向上的良好趨勢(shì)，進(jìn)入“慢牛”的通道，并一步一個(gè)腳印地向前推進(jìn)。

　　19日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布前三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.7%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)6.7%，二季度增長(zhǎng)6.7%，三季度增長(zhǎng)6.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值40666億元，同比增長(zhǎng)3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值209415億元，增長(zhǎng)6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值279890億元，增長(zhǎng)7.6%。

　　雖然第三季度的GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與前兩個(gè)季度相同，似乎沒(méi)有出現(xiàn)新的變化，但從總體上講，還是好于預(yù)期。我們知道，在經(jīng)歷了年初幾個(gè)月的反彈以后，經(jīng)濟(jì)一度再次步入下行通道，特別是民間投資增速的大幅回落，更讓各方對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了新的擔(dān)憂，相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的聲音也再次響起。正是在這樣的情況下，第三季度經(jīng)濟(jì)能夠保持與前兩季度相同的增速，顯然是令人欣喜的，也進(jìn)一步說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有很強(qiáng)韌性的。

　　事實(shí)也是如此，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿χ坏墓潭ㄙY產(chǎn)投資，正在結(jié)構(gòu)調(diào)整與改善中逐步恢復(fù)活力。數(shù)據(jù)顯示，7-9月份，固定資產(chǎn)投資增速分別達(dá)到3.9%、8.2%和9.0%，連續(xù)兩個(gè)月加快。尤其是民間投資，在經(jīng)歷了幾個(gè)月的低迷后開(kāi)始恢復(fù)動(dòng)力，1-9月份增長(zhǎng)2.5%，比1-8月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的比重也保持在了60%以上，達(dá)到61.4%。顯然，這是民間資本投資信心增強(qiáng)的表現(xiàn)，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠止跌企穩(wěn)不可忽視的重要力量。

　　尤其令人感到高興的是，新經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)、增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)提供了強(qiáng)有力的基礎(chǔ)。從數(shù)據(jù)中可以看出，前三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高出了4.8個(gè)百分點(diǎn)。要知道，新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不只是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，更有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型，并為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造了更好的條件。

　　當(dāng)然，價(jià)格的溫和上漲和市場(chǎng)的逐步升溫，也是經(jīng)濟(jì)筑底條件轉(zhuǎn)好的重要標(biāo)志。一方面，CPI、PPI都表現(xiàn)出了市場(chǎng)條件改善的跡象，尤其是PPI，結(jié)束了連續(xù)54個(gè)月下行的趨勢(shì)，由負(fù)轉(zhuǎn)正，更說(shuō)明市場(chǎng)正在逐步回暖；另一方面，市場(chǎng)銷售也在穩(wěn)步升溫，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額238482億元，同比名義增長(zhǎng)10.4%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.8%），增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。別小看這0.1個(gè)百分點(diǎn)，它也是市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖不可忽視的重要因素。如果沒(méi)有市場(chǎng)的恢復(fù)，社會(huì)商品零售總額增速是不可能加快的。隨著促進(jìn)消費(fèi)政策的出臺(tái)，特別是新興消費(fèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　根據(jù)前三季度，特別是第三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，基本可以確定，經(jīng)濟(jì)將在進(jìn)一步做好筑底的基礎(chǔ)上，逐步進(jìn)入牛市通道。也就是說(shuō)，如果沒(méi)有特殊情況出現(xiàn)，第四季度的經(jīng)濟(jì)增速仍然會(huì)保持穩(wěn)定或好于前三季度。而一旦第四季度的經(jīng)濟(jì)增速能夠“穩(wěn)”住，明年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)穩(wěn)步向上的良好趨勢(shì)，進(jìn)入“慢牛”的通道，并一步一個(gè)腳印地向前推進(jìn)。那么，傳遞到股市，自然也就會(huì)成為股市“慢牛”的基本力量。

　　尤其值得注意的是，在世界主要經(jīng)濟(jì)體都在按照G20杭州峰會(huì)達(dá)成的共識(shí)而減少貨幣干預(yù)的情況下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力也在增強(qiáng)。一旦全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇通道，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑也是新的增長(zhǎng)動(dòng)能。因?yàn)椋蚪?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，意味著出口形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力就會(huì)得到增強(qiáng)，那么，經(jīng)濟(jì)步入“慢牛”的基礎(chǔ)也會(huì)更加堅(jiān)實(shí)。（中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)理事、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)專欄作者 譚浩俊）