觀察人民幣匯率要看一籃子貨幣

中國貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員

12月11日，中國外匯交易中心在中國貨幣網(wǎng)正式發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，對(duì)推動(dòng)社會(huì)觀察人民幣匯率視角的轉(zhuǎn)變具有重要意義。

長期以來，市場(chǎng)觀察人民幣匯率的視角主要是看人民幣對(duì)美元的雙邊匯率，由于匯率浮動(dòng)旨在調(diào)節(jié)多個(gè)貿(mào)易伙伴的貿(mào)易和投資，因此僅觀察人民幣對(duì)美元雙邊匯率并不能全面反映貿(mào)易品的國際比價(jià)。也就是說，人民幣匯率不應(yīng)僅以美元為參考，也要參考一籃子貨幣。匯率指數(shù)作為一種加權(quán)平均匯率，主要用來綜合計(jì)算一國貨幣對(duì)一籃子外國貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng)，能夠更加全面地反映一國貨幣的價(jià)值變化。參考一籃子貨幣與參考單一貨幣相比，更能反映一國商品和服務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，也更能發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)進(jìn)出口、投資及國際收支的作用。CFETS人民幣匯率指數(shù)的公布，為市場(chǎng)轉(zhuǎn)變觀察人民幣匯率的視角提供了量化指標(biāo)，以更加全面和準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)變化情況。

從國際經(jīng)驗(yàn)看，匯率指數(shù)有的由貨幣當(dāng)局發(fā)布，如美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、英格蘭銀行等都發(fā)布本國貨幣的匯率指數(shù)；也有的由中介機(jī)構(gòu)發(fā)布，如洲際交易所（ICE）發(fā)布的美元指數(shù)已經(jīng)成為國際市場(chǎng)的重要參考指標(biāo)。中國外匯交易中心發(fā)布人民幣匯率指數(shù)符合國際通行做法。2015年以來，CFETS人民幣匯率指數(shù)總體走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，11月30日為102.93，較2014年底升值2.93%。這表明，盡管2015年以來人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，但從更全面的角度看人民幣對(duì)一籃子貨幣仍小幅升值，在國際主要貨幣中人民幣仍屬強(qiáng)勢(shì)貨幣。

中國外匯交易中心定期公布CFETS人民幣匯率指數(shù)，將有助于引導(dǎo)市場(chǎng)改變過去主要關(guān)注人民幣對(duì)美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計(jì)算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

為便于市場(chǎng)從不同角度觀察人民幣有效匯率的變化情況，中國外匯交易中心也同時(shí)列出了參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計(jì)算的人民幣匯率指數(shù)，截至11月末，上述兩個(gè)指數(shù)分別較2014年底升值3.50%和1.56%。