上證報評論員文章：理性看待昨日股市暴跌

 　　昨日A股市場出現(xiàn)大幅下挫，上證綜指下跌8.48%，深證成指下跌7.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.4%。造成股指重挫的影響因素是多方面的，對此應當理性看待。當前我國經(jīng)濟總體穩(wěn)中趨好的態(tài)勢沒有改變，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)保持松緊適度，前期市場面臨的資金杠桿風險已得到相當程度的釋放，管理層將穩(wěn)定、修復、建設市場有機結合的目標也十分明確。A股市場穩(wěn)定發(fā)展的趨勢并不會因為單日深幅下跌而改變，對此各界應有充足信心。

　　9日以來截至上周五，A股市場已經(jīng)累積了一定程度的漲幅，其中上證綜指上漲16.1%，深證成指上漲22.4%，創(chuàng)業(yè)板指上漲22.6%，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)分別上漲14.0%和27.6%。此間，累積漲幅在50%以上的股票達到750余只。這種漲幅下，市場客觀面臨較大的獲利回吐壓力，在調整過程中投資行為的短期化導致了跌幅放大。

　　與此同時，近日國際股票市場及大宗商品市場波動加大，美國、歐洲等發(fā)達國家市場，巴西、俄羅斯、南非等多數(shù)新興市場國家市場，一些亞洲國家市場都出現(xiàn)不同程度的下挫。香港市場也出現(xiàn)下跌，昨日恒生指數(shù)收跌3.09%、恒生國企指數(shù)下跌3.84%，恒生紅籌指數(shù)下跌4.65%，這也對A股市場帶來了不利影響。

　　但從宏觀經(jīng)濟基本面來看，我國經(jīng)濟總體穩(wěn)中趨好的態(tài)勢沒有改變。國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額雖同比下降，但降幅已比1到5月收窄。上半年我國GDP同比7%的增長目標已經(jīng)實現(xiàn)，下半年經(jīng)濟同比下行壓力會比上半年小，實現(xiàn)保證7%以上的增長是較有把握的。

　　當前我國經(jīng)濟結構調整穩(wěn)步推進，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐步整合，新興產(chǎn)業(yè)顯示出良好的發(fā)展勢頭，就業(yè)形勢較好，城鄉(xiāng)居民收入增速超過GDP增速，經(jīng)濟發(fā)展的活力正在增強，這均表明我國經(jīng)濟的潛力、韌性很大，完全具備在今后一段時間保持中高速增長的條件。

　　近一段時間以來，豬肉價格大幅走高，市場擔心這可能導致CPI回升，進而促使貨幣政策轉向。需要明確的是，當前我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展要求保持政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，積極的財政政策要進一步加力、增效，穩(wěn)健的貨幣政策也將繼續(xù)保持松緊適度，并更加注重預調、微調，加大定向調控力度，市場資金將繼續(xù)保持總體充裕，貨幣政策的趨勢也不會改變。

　　針對市場上關于“國家隊”已經(jīng)撤出的傳言，監(jiān)管部門明確表示證金公司并未退出，并將擇機增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場的職能，證監(jiān)會也將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風險作為工作目標，全力做好相關工作。

　　事實上，現(xiàn)階段管理層對于維護資本市場穩(wěn)定健康的發(fā)展目標十分明確，就是要把穩(wěn)定市場、修復市場、建設市場有機結合起來，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復、建設市場，在修復、建設市場的過程當中確保市場穩(wěn)定。

　　而從市場自身運行的角度出發(fā)，鑒于前期深幅調整的過程中，A股市場資金杠桿已有效降低、流動性危機實質性緩解，市場風險也得到了相當程度的釋放，未來股市不會再現(xiàn)斷崖式、螺旋式下跌，國家也不會允許這種情況再度發(fā)生。

　　在修復功能、回歸常態(tài)的過程中，市場總會經(jīng)歷一些波折，投資者的心態(tài)也會起伏變化，但在中國經(jīng)濟長期向好的大背景下，A股市場長期向好的總體趨勢不會改變。對單日大跌投資者也應該理性看待，既無需驚慌，更不應盲目追漲殺跌，而是應在評估自身風險承受能力的基礎上，理性地做出投資判斷。

　　【證監(jiān)會回應】

　　證監(jiān)會否認“國家隊”撤出 證金公司將擇機增持

　　近日一些媒體報道，猜測“國家隊”已經(jīng)撤出，不再救市。對此證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍27日晚間表示，報道完全不符合事實。中國證券金融公司沒有退出，并將擇機增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場的職能。

　　證監(jiān)會赴銘創(chuàng)同花順核查場外配資業(yè)務

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍昨日晚間回應媒體關切表示，昨日證監(jiān)會赴上海銘創(chuàng)、浙江同花順核查場外配資業(yè)務。

　　【后市研判】

　　情緒仍脆弱 穩(wěn)定市場非旦夕之功

　　市場人士普遍認為，在7月上旬以來大盤持續(xù)反彈之后，市場存在短線獲利盤離場的需求，但日內(nèi)出現(xiàn)巨幅下跌也反映出當前市場情緒脆弱，穩(wěn)定市場的各種努力尚未到可以放松警惕的時候。

　　低估藍籌殺跌 恐慌不會持續(xù)

　　周一，大盤運行格局急轉直下，此前持續(xù)強勢的金融股特別是券商股集體殺跌，給大盤整體穩(wěn)定再次帶來嚴峻挑戰(zhàn)。不過，這是低估值位置上的調整，其沽空持續(xù)性不強。

　　中期反彈來臨前A股或許還要做個市場底

　　有分析認為，A股在政策底之后還有個市場底。不論過去、現(xiàn)在或是未來，政策底都無法代替市場底。

　　【券商策略】

　　券商策略周報：震蕩壓力加大 結構性機會明確

　　短期市場有調整壓力：一是證監(jiān)會加大對違法行為的處罰，二是兩融融資增長偏快，三是獲利盤的涌出可能會引發(fā)場外資金再度觀望。市場依然處于“準存量”博弈市場格局，短期調整依然屬于震蕩筑底過程，調整不會創(chuàng)新低，幅度有限。

　　【基金觀點】

　　基金：震蕩分化將成行情主格局

　　周一A股低開低走，滬指大跌8.48%，創(chuàng)下8年來單日最大跌幅。A股再現(xiàn)千股跌停，在6月下跌過程中表現(xiàn)偏強的銀行、石油等權重股同樣大幅下挫。對于未來的行情趨勢，基金認為，震蕩分化將成為長期的市場格局。

　　【市場觀察】

　　早日讓市場進入常態(tài)化運行軌道

　　昨日的大幅下跌，一方面反映了股市技術面的調整要求，因為在前期觸底反彈后市場預期會有一個二次探底的過程；二是反映了市場心理一些變化，相較于前期的瘋牛行情，冷靜下來的市場開始對基本面變得敏感。

　　【機構動態(tài)】

　　機構密集調研績優(yōu)上市公司

　　市場經(jīng)歷了一段時間反彈后，系統(tǒng)性機會缺乏的情況下，下半段的選股行情逐步到來。從近期部分機構的調研動向來看，其對績優(yōu)股的密集調研最為明顯。

　　【個股行情】

　　752只A股12天漲逾50% 急速反彈致短線壓力增大

　　分析人士認為，從之前反彈力度較大的個股昨日集體下挫的表現(xiàn)來看，獲利資金出逃影響已顯現(xiàn)。實際上，就在上周五A股尾盤快速跳水時，不少業(yè)內(nèi)人士已開始留意。