外資加碼A股成市場熱點(diǎn)

    雖然MSCI官方于北京時(shí)間6月10日宣布暫未將A股納入其指數(shù)體系，使得跟蹤其新興市場指數(shù)的約1萬多億美元基金仍在A股門外徘徊，但來自業(yè)界一線的信息表明，海外投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)加快在A股布局，新增資金正在流向A股市場。一家合資基金公司總經(jīng)理表示：“海外投資者對進(jìn)入中國股票市場已在一段時(shí)間內(nèi)持積極關(guān)注態(tài)度，部分投資者因擔(dān)心中國股市漲幅過大或新興市場中亞洲占比較大而產(chǎn)生疑慮，但從中長期看，海外投資者或主動(dòng)或被動(dòng)都會進(jìn)入中國市場，A股進(jìn)入MSCI新興市場指數(shù)只是時(shí)間問題，大批海外資金將因此而進(jìn)入中國股市。”

    位于上海的浦銀安盛基金公司一位高管回憶說，早在2014年初，他們即已捕捉到海外資金對中國A股市場關(guān)注的脈搏。通過其外方股東法國安盛投資管理（AXA IM）的牽線，浦銀安盛與多家歐洲機(jī)構(gòu)進(jìn)行了接觸，并在歐洲向包括管理規(guī)模較大的退休基金、主權(quán)基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)行了路演推薦，參與的機(jī)構(gòu)客戶對中國A股市場都表現(xiàn)出濃厚的興趣。不久之后，一家歐洲資產(chǎn)管理公司選擇浦銀安盛作為其QFII基金在中國A股市場的投資顧問。今年3月，這家歐洲客戶又追加了投資，表現(xiàn)出對中國A股市場的強(qiáng)烈看好。

    根據(jù)國家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)，截至2015年5月29日，共批準(zhǔn)271家QFII機(jī)構(gòu)；累計(jì)投資額度達(dá)744.74億美元，較上月增加8.59億美元。同時(shí)，累計(jì)審批RQFII額度3827億元人民幣，較上月增加190億元；RQFII機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)129家，較上月新增8家。從2014年11月開始，外資機(jī)構(gòu)又多了滬港通這一投資路徑。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，自2014年11月17日開通以來，截至6月9日，滬股通累計(jì)凈買入1144.23億元，今年以來累計(jì)凈買入441.72億元。與此對應(yīng)的是，申請A股投資資格的外資機(jī)構(gòu)逐年在全球各地涌現(xiàn)。

    感受到這股外資投資熱情的還有海通證券研究所的宏觀分析師姜超。今年4月份，海通證券組織國際部、資管公司、香港公司以及研究所組團(tuán)去歐洲拜訪客戶，姜超也一同隨行。他描述說，海外客戶對A股市場的熟悉程度在增加。中國香港的客戶對A股最熟悉，現(xiàn)在去香港推介幾乎不用講英語，因?yàn)閮?nèi)地相關(guān)業(yè)務(wù)都換成了中國人，香港的RQFII額度也是最早用光的。歐洲對中國的了解還在緩慢推進(jìn)，其中倫敦最早開放RQFII，申請也最為積極，巴黎相對進(jìn)展也較快，但德國、意大利、瑞士等有待開發(fā)。

    與此相應(yīng)，姜超接觸的客戶也是五花八門。“首先是跟中國已經(jīng)接觸了多年的中國通，他們已在中國本地設(shè)立合資公司，忽悠起來連我們也嘆為觀止；然后是已經(jīng)通過RQFII和QFII投資A股市場的，他們能和我們充分交流、你來我往；之后是最近剛剛通過滬港通進(jìn)入A股市場的，他們是否會直接投資A股仍在考慮之中；還有一種客戶和你見面就屬于很給面子，他們完全不投資A股，只投資港股，和我們坐下來就講未來5年內(nèi)絕對不打算開A股賬戶，說A股投資不講估值不講邏輯。我們只好使出道高一尺、魔高一丈的本事，和對方唇槍舌劍盡情PK一個(gè)小時(shí)，依然半斤八兩誰也說服不了誰，但感覺至少還是讓他們多多少少改變了對中國資本市場印象，起到了教育市場的效果。”

    在投資標(biāo)的上，許多海外機(jī)構(gòu)偏向指數(shù)投資。浦銀安盛經(jīng)過嚴(yán)格的數(shù)據(jù)比較、篩選，最終向海外客戶大力推薦中證銳聯(lián)基本面400指數(shù)。該指數(shù)精選國內(nèi)基本面優(yōu)秀的中小上市企業(yè)，代表了中國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，其基本面價(jià)值主要體現(xiàn)在上市公司的營業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)和分紅四個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)。這一指數(shù)不僅代表了中國未來的轉(zhuǎn)型方向，也符合海外機(jī)構(gòu)客戶的投資偏好。400指數(shù)在過往短、中、長期各階段的表現(xiàn)均優(yōu)于A股市場中的其他指數(shù)，且表現(xiàn)穩(wěn)定，回撤較小，其今年以來近100%的漲幅明顯優(yōu)于滬深300指數(shù)。

    正是由于浦銀安盛基金在中國資本市場上的優(yōu)異投資業(yè)績，受到了海外機(jī)構(gòu)關(guān)注和認(rèn)可，今年二季度有多家海外投資機(jī)構(gòu)受AXA IM的邀請來到中國，對中國資本市場進(jìn)行了實(shí)地考察，并與公司投研人員進(jìn)行深入的交流與溝通。目前公司正與包括歐洲、亞洲在內(nèi)的各國海外資產(chǎn)管理公司保持密切的溝通，商討由浦銀安盛擔(dān)任其中國投資顧問事宜。

    業(yè)內(nèi)人士指出，無論是從中國在全球經(jīng)濟(jì)的地位來看，還是從股市交易量、漲幅來看，A股被越來越多的海外機(jī)構(gòu)納入視野是遲早的事。目前，中國GDP總量在全球排名第二，貿(mào)易額和消費(fèi)額分別占全球的20%和7%。同時(shí)，A股今年以來漲幅在全球市場居前，體量巨大，如果不將A股納入視野，則無法準(zhǔn)確體現(xiàn)全球資本市場的波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，A股自去年以來連續(xù)上漲，賺錢效應(yīng)明顯。截至6月11日，滬深300指數(shù)近一年時(shí)間的漲幅達(dá)146.2%，今年以來的漲幅達(dá)53.55%，A股的靚麗表現(xiàn)使之在全球的影響力進(jìn)一步提升。

    日前，英國指數(shù)公司富時(shí)集團(tuán)宣布啟動(dòng)將A股納入全球基準(zhǔn)的過渡計(jì)劃，將推出兩個(gè)富時(shí)羅素新興市場過渡性指數(shù)，A股在新指數(shù)中的初始權(quán)重為5%；待國際投資者可全面進(jìn)入A股后，該比例將提高至32%。富時(shí)集團(tuán)亞洲區(qū)董事總經(jīng)理白美蘭表示，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國股市市值全球第二，但中國股市在全球指數(shù)中的比重卻很小，富時(shí)推出這兩個(gè)過渡性指數(shù)是為了反映中國市場的積極變化，并滿足一些擁有足夠額度的市場先行者對于指數(shù)靈活性以及增加A股敞口的要求。此外，全球最大的指數(shù)基金公司領(lǐng)航基金也宣布將A股納入其旗下新興市場指數(shù)及對應(yīng)的ETF。這些都是A股提升國際影響力的重要一步，而隨著后續(xù)MSCI納入A股、深港通的開通以及預(yù)期中進(jìn)一步與其他海外市場的互聯(lián)互通，A股市場推進(jìn)國際化的立體畫卷漸趨清晰。