央行今起降息 百萬貸款最高可省5.7萬元

央行今起降息 存款利率浮動上限擴(kuò)大至1.5倍

分析認(rèn)為利好股市樓市

昨日傍晚，央行宣布，自2015年5月11日起金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%。同時，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。央行表示，進(jìn)一步下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，進(jìn)一步推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

分析指出，降息將緩解存量債務(wù)壓力，應(yīng)對通縮風(fēng)險，利好股市樓市。但由于未來仍存在經(jīng)濟(jì)下行的壓力，預(yù)計降準(zhǔn)、降息會繼續(xù)推進(jìn)，理財市場利率將處于下行通道。

年內(nèi)二度降息 半年內(nèi)三度降息

央行昨日宣布，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。同時，結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這是央行半年內(nèi)第三度降息。

央行分別于2014年11月22日和2015年3月1日兩度降息，其中第一次為不對稱降息。在過去兩次降息中，貸款利率已經(jīng)累計下降65個基點，而存款利率下調(diào)50個基點。在2014年11月之前，中國已經(jīng)近兩年半未使用過降息工具。

此外，2015年2月5日和2015年4月20日，中國央行還先后兩次宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。

降低企業(yè)融資成本 支持實體經(jīng)濟(jì)

降息主要為抗通縮和穩(wěn)增長。分析認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體低迷，高利率是主要風(fēng)險，意味著急需降低利率，緩解企業(yè)高融資成本風(fēng)險。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，此次降息從宏觀層面上看，其主要動因是，由于經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達(dá)到降低實際利率、穩(wěn)定投資增長的目的。如果名義利率不降，在通脹率明顯下行的情況下，就會出現(xiàn)由于實際利率上升而導(dǎo)致貨幣條件被動緊縮的局面。

數(shù)據(jù)顯示，二季度經(jīng)濟(jì)形勢總體仍難言樂觀，4月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍繼續(xù)低迷,制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速依舊偏低，基建投資獨木難支，特別是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI繼續(xù)下行，通縮風(fēng)險加大。盡管貸款利率已經(jīng)開始下行，但PPI持續(xù)下降情況下實際利率處在歷史高位，實際融資成本高企影響企業(yè)投資意愿。在此情況下，降息有利于促進(jìn)實際融資成本下降，緩解存量債務(wù)壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

非“中國版量化寬松” 也非“強(qiáng)刺激”

據(jù)新華社電 半年內(nèi)，央行三度降息，兩度降準(zhǔn)，使得外界對中國貨幣政策產(chǎn)生了一些諸如“強(qiáng)刺激”和“中國版QE（量化寬松）”等議論。對此，專家認(rèn)為，無論是降息還是降準(zhǔn)，其實都屬于貨幣政策根據(jù)形勢變化而進(jìn)行的正常的預(yù)調(diào)微調(diào)。

“當(dāng)前所謂‘中國版QE’的說法是建立在傳統(tǒng)貨幣政策工具失靈、缺乏操作空間的基礎(chǔ)上，與近期中國貨幣政策量、價工具組合綜合運(yùn)用具有較大余地不符。”央行研究局局長陸磊表示。

專家介紹，所謂QE是在利率已降至零甚至負(fù)，實體經(jīng)濟(jì)拿錢沒有地方賺錢，常規(guī)利率杠桿無法發(fā)揮作用的情況下，央行直接購買政府債券。以中國實際情況看，即便經(jīng)過三次降息，一年期貸款基準(zhǔn)利率仍達(dá)5.1％，中國貨幣政策工具還有很大空間，不需要實施“中國版QE”。

最近半年來一連串的降息和降準(zhǔn)，也并不是“強(qiáng)刺激”和“大放水”。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍指出，判斷貨幣政策的執(zhí)行情況很關(guān)鍵的指標(biāo)是廣義貨幣供應(yīng)量M2。3月末，我國M2余額同比增長11.6％，低于12％左右的全年預(yù)期目標(biāo)。“從M2看，貨幣政策沒有搞‘強(qiáng)刺激’和‘大放水’，未來貨幣政策還有預(yù)調(diào)微調(diào)的空間。”

或令樓市暖意更濃

20年百萬元商貸 月供少143元

5年以上貸款基準(zhǔn)利率由5.90%調(diào)整為5.65%，如按商業(yè)房貸100萬元、20年等額本息還款計算：

降息前月供：7106.74元

降息后月供：6963.87元

每月可減負(fù)：142.87元

20年可?。杭s3.4萬元

百萬貸款等額還款可省5.7萬

等額還款(以商業(yè)貸款100萬元，30年期限為例)

降息前：原利率5年以上為5.9%，每月需還款5931.37元，總支付利息113.5萬元。

降息后：最新利率為5年期以上5.65%，每月需還款5772.36元，總支付利息達(dá)107.8萬元。

逐月遞減還款(以商業(yè)貸款100萬元，30年期限為例)

降息前：原利率5年以上為5.9%，首月還款7694.44元，總支付利息88.7萬元。

降息后：最新利率為5年以上為5.65%，首月還款7486.11元，總支付利息84.9萬元。

貸款100萬元30年，等額還款方式，總利息?。?.7萬元

貸款100萬元30年，逐月遞減還款方式，總利息?。?.8萬元

業(yè)內(nèi)人士分析，降息將使樓市迎來實際和心理的雙重利好。降息既降低了開發(fā)商的融資成本，也減輕了購房者的貸款成本，一定程度上刺激購房需求。而樓市所表現(xiàn)出來的狀態(tài)始終與貨幣政策呈正相關(guān)關(guān)系，這是多年來中國房地產(chǎn)市場運(yùn)行的邏輯之一，縱觀樓市表現(xiàn)較好的年份，都與此前的多次降準(zhǔn)和降息有或多或少的聯(lián)系，大量資金注入市場之后，將推高以房產(chǎn)為代表的固定資產(chǎn)的投資價格。

“這次降息的目的主要還是為了穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，與2008年、2009年相比，這次貨幣政策更注重適度。”合富房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)研究院院長龍斌表示，當(dāng)前，一線城市房價已經(jīng)基本企穩(wěn)，以深圳為代表的個別城市，在供應(yīng)量不足的情況下，房價更開始率先反彈。不過相較而言，大量三、四線城市受制于高庫存，房價依然反彈乏力。

“房價目前只有局部區(qū)域上升的跡象，整體依然保持平穩(wěn)。”龍斌分析，市場接下來將進(jìn)入量升價穩(wěn)的階段，隨后有望實現(xiàn)量價齊升，而對廣州而言，由于庫存量仍然較高，所以下半年預(yù)計房價將同比上漲10%左右，漲幅較為溫和。

方圓地產(chǎn)首席市場分析師鄧浩志認(rèn)同，此次是寬松貨幣政策周期內(nèi)的又一次降息，貨幣政策趨勢暫時沒變，而樓市復(fù)蘇趨勢也已經(jīng)確立。每降息一次，就會相應(yīng)減輕一些房企與購房者的負(fù)擔(dān)，也就更有利于整個行業(yè)的發(fā)展。而隨著利好的不斷推出，購房熱度也會繼續(xù)一步步升溫，對于庫存不大的一線城市，房價上漲的預(yù)期也一步步提前。

從全國范圍來看，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭表示，全國70個大中城市房價指數(shù)從去年5月出現(xiàn)環(huán)比下跌的“拐點”，至今年3月，已持續(xù)下跌了11個月，下跌時長已超過上一輪的8個月。不過，跌幅已經(jīng)逐步收窄。在貨幣政策與調(diào)控政策雙重寬松的疊加效應(yīng)之下，預(yù)計二季度全國70城房價環(huán)比增幅將止跌反彈，多數(shù)二線城市和部分三線城市的房價，也將隨一線城市而出現(xiàn)上漲拐點。當(dāng)前，還只是處于降息周期中段，未來兩年還將有多次降息降準(zhǔn)動作，這將成為推動2015年全國樓市，尤其是一、二線城市樓市告別冬天、走向春天的重要推力。預(yù)計2016年全國樓市還將進(jìn)一步升溫。

股市：

客觀效果將是利好

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為：“降息的目的是為了支持實體經(jīng)濟(jì)，絕不是為了刺激股市。但從客觀效果上來說，降息對股市是利好消息。”

郭田勇認(rèn)為，基準(zhǔn)利率下降可以降低上市公司融資成本，改善其經(jīng)營水平，提高股市估值，這些都對股市有較好的影響。“但股票價格還是主要受企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展的影響，因此投資者在投資股市時需要甄別風(fēng)險。”

英大證券研究所所長李大霄表示，降息有助于緩解股市下行速度。李大霄認(rèn)為，降息對股票市場有一定的支撐作用，本輪降息對減緩股市的下跌和下跌的節(jié)奏有重要的影響，但他指出股票市場之前漲得太高，降息不能改變絕大多數(shù)股票在股票市場中處于絕對高估的基本事實。

理財：

宜鎖定中長期收益

中國已經(jīng)步入降息通道，在未來三年內(nèi)降息是新常態(tài)，預(yù)計今年還會有兩次以上的降息。在股市激烈波動的情況下，穩(wěn)健投資者適合投資一些中長期的理財產(chǎn)品來鎖定長期收益。正勤金融總經(jīng)理廖耀輝表示，步入降息周期，理財投資產(chǎn)品適合投資中長期產(chǎn)品，以鎖定最優(yōu)的收益。

“2015是投資多元化的一年，以后會有更多的投資方式和渠道，除了傳統(tǒng)的存款理財、貴金屬投資、股票市場外，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品、股權(quán)眾籌等會飛入尋常百姓家。”廖耀輝告訴記者。

中國金融期貨交易所首席宏觀研究員趙慶明建議，在固定收益類理財產(chǎn)品收益水平下移的背景下，投資者可考慮配置更多權(quán)益類或綜合類的理財產(chǎn)品，并根據(jù)自身情況拓展一些金融衍生品增加投資收益。記者 李婧暄 賴偉行