馬駿：央行沒必要購(gòu)買地方債實(shí)施QE

　　北京商報(bào)訊(記者 馬元月 岳品瑜)針對(duì)市場(chǎng)傳聞央行將開始通過直接購(gòu)買地方債等方式以支持政府債務(wù)置換的消息，昨日央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿回應(yīng)稱，央行的流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具足以維持合理的流動(dòng)性，沒必要直接購(gòu)買新發(fā)地方債實(shí)施QE。

　　最近關(guān)于央行將允許商業(yè)銀行以地方政府置換債換取流動(dòng)性，以此來提高流動(dòng)性和刺激信貸投放的消息甚囂塵上。市場(chǎng)傳聞稱，央行可以直接購(gòu)買商業(yè)銀行的資產(chǎn)，包括地方債等方式投放基礎(chǔ)貨幣，為配債資金做相應(yīng)的安排，并以此撬動(dòng)信用投放，緩解通縮壓力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　馬駿昨日對(duì)此回應(yīng)稱，這是沒有根據(jù)的。他表示，今年我國(guó)將維持穩(wěn)健的貨幣政策。央行手中有包括定向再貸款、利率、存款準(zhǔn)備金率和各種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，足以維持合理的流動(dòng)性，保持貨幣和信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng)，沒有必要以直接購(gòu)買新發(fā)地方債的QE手段來投放基礎(chǔ)貨幣。何況，《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》也規(guī)定央行不得直接向政府提供融資。

　　《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》第二十九條規(guī)定：“中國(guó)人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債和其他政府債券。”

　　不過，申銀萬國(guó)研究所債券部韓思怡認(rèn)為，市場(chǎng)傳聞的QE政策并非新鮮事物，而是前期定向再貸款、PSL(抵押補(bǔ)充貸款工具)、MLF(中期借貸便利)、SLF(短期借貸便利)等各類定向政策工具的延續(xù)和系統(tǒng)化。

　　“PSL實(shí)際上就是變相的QE，要推QE，不僅得先修改銀行法，匯率還會(huì)面臨大幅貶值。在監(jiān)管層推動(dòng)人民幣國(guó)際化過程中，維持匯率穩(wěn)定很重要。”一位宏觀研究人士解釋道。

　　除此之外，馬駿也否認(rèn)了央行將對(duì)地方政府平臺(tái)貸款進(jìn)行質(zhì)押再貸款試點(diǎn)的傳聞。馬駿表示，再貸款是央行的貨幣政策工具之一。按照國(guó)際慣例央行提供流動(dòng)性一般都要求金融機(jī)構(gòu)提供合格的抵押品。為解決中小金融機(jī)構(gòu)從央行獲得流動(dòng)性支持面臨的高等級(jí)債券質(zhì)押品不足問題，央行開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)。從目前來看，地方政府平臺(tái)貸款暫不在質(zhì)押品的考慮范圍之內(nèi)。

　　馬駿表示，對(duì)地方政府債務(wù)置換會(huì)有具體安排，這些安排不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性的緊縮。另外，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)下行壓力，除了使用貨幣政策工具之外，政府還正在使用財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革等政策工具。我國(guó)政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具箱內(nèi)還是有許多可用工具的。