牛市成就券商高成長(zhǎng) 首季傭金收入將超580億

　　截至4月2日收盤，兩市22家上市券商中，除申萬(wàn)宏源外，均以年度報(bào)告、業(yè)績(jī)快報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告的形式披露了2014年重要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。受去年四季度以來(lái)火熱行情和新業(yè)務(wù)的推動(dòng)，券商全員凈利高增長(zhǎng)已成定局。隨著牛市的持續(xù)，預(yù)計(jì)券商一季度業(yè)績(jī)也將持續(xù)靚麗。不過(guò)，產(chǎn)業(yè)資本減持券商股仍在持續(xù)，大部分券商股股價(jià)在前期高點(diǎn)之下盤整。

　　牛市行情成就券商高成長(zhǎng)

　　目前已有19家證券公司公布2014年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，全部交出了靚麗的成績(jī)單。19家上市券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1406.3億元，同比增長(zhǎng)71.70%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)531.51億元，同比增長(zhǎng)112.94%。

　　經(jīng)歷了“烏龍指”創(chuàng)傷的修復(fù)，光大證券以904.83%的利潤(rùn)增長(zhǎng)率排在券商股首位。目前成績(jī)墊底的東興證券去年也實(shí)現(xiàn)了55.66%的利潤(rùn)增長(zhǎng)。中信證券則以118.61億的凈利潤(rùn)成為去年最賺錢的證券公司。

　　有分析師指出，上市券商業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要是受益于2014年下半年的牛市行情，由此帶來(lái)經(jīng)紀(jì)收入、自營(yíng)投資以及兩融業(yè)務(wù)收入同比大幅增加。此外，IPO重新開閘的政策利好，使券商投行收入重拾生機(jī)。2014年，A股市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模達(dá)9215.08億元，同比增長(zhǎng)85.82%。由此帶來(lái)券商整體投行收入大幅增長(zhǎng)。資本中介型業(yè)務(wù)也延續(xù)了高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。截至2014年12月31日，客戶資金余額（含信用交易）達(dá)12476億元，同比增長(zhǎng)124.49%。

　　根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)此前公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2014年，120家證券公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2602.84億元，同比增長(zhǎng)63%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)965.54億元，同比增長(zhǎng)119%。有證券行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，2015年證券行業(yè)凈利潤(rùn)將保持50%的高增長(zhǎng)。

　　首季傭金收入將超580億

　　今年以來(lái)的火熱行情將大幅提振券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，A股成交量31489億股，成交額410015億元；B股成交量59.36億股，成交額246.93億元；基金成交額5225.30億元。若按照2013年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平均傭金費(fèi)率0.07%來(lái)計(jì)算，今年一季度，券商傭金收入預(yù)計(jì)超過(guò)580億元，環(huán)比增長(zhǎng)接近五成。

　　除存量投資者被再度激活之外，新開戶火爆場(chǎng)面再現(xiàn)。中國(guó)證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，3月16日至3月20日，兩市新增股票賬戶數(shù)為113.92萬(wàn)戶，較上一周大漲57.88%，創(chuàng)2007年6月8日以來(lái)歷史新高。截至3月20日，證券交易結(jié)算資金余額1.64萬(wàn)億元。3月前20天，投資者銀證轉(zhuǎn)賬等資金凈流入5138億元。場(chǎng)外資金加速流入股市，保證了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的可延續(xù)性。

　　兩融余額亦創(chuàng)出新高。截至3月30日，兩市的融資融券余額達(dá)到1.48萬(wàn)億元，創(chuàng)出新高。分析人士推算，如果按照一季度均值1.2萬(wàn)億，年化利率8.3%來(lái)估算，一季度券商可以坐擁約250億元的兩融收入，已經(jīng)占去年全年兩融利息收入的五成。

　　產(chǎn)業(yè)資本減持在持續(xù)

　　不過(guò)，與業(yè)績(jī)形成鮮明反差的是，節(jié)后券商板塊整體表現(xiàn)低迷，不少券商股股價(jià)距前期高點(diǎn)仍有一定的距離。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本大股東減持券商股票仍在持續(xù)，其中不乏大手筆減持。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月以來(lái)券商板塊呈現(xiàn)出一邊倒的減持行情，10家遭遇減持的券商股共計(jì)被產(chǎn)業(yè)資本減持股份25.57億股，減持參考市值達(dá)371.14億元。

　　此輪減持中最“受傷”的當(dāng)屬山西證券。公司3月17日公告，山西證券大股東太原鋼鐵有限公司自2013年1月至今減持山西證券9488.26萬(wàn)股，減持部分參考市值約為9.34億元。其中密集減持始于去年9月份至今，累計(jì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持變動(dòng)次數(shù)高達(dá)40次。減持后，太原鋼鐵持股占流通股比例從29.76%降至13.89%。在鋼鐵行業(yè)整體陷入低迷的背景下，太原鋼鐵持續(xù)大手筆減持或是為了獲得投資收益。太原鋼鐵旗下上市公司太鋼不銹去年12月曾在互動(dòng)交流平臺(tái)上澄清太鋼不銹減持山西證券股票彌補(bǔ)公司虧損的傳聞，太鋼不銹稱，其并沒有持有山西證券股票。

　　今年以來(lái)公告披露遭重要股東減持最多的仍是中信證券。從去年12月31日至今，中國(guó)中信有限和南京高科共減持中信證券35383.17萬(wàn)股，減持部分參考市值高達(dá)115.67億元。中信證券股東集中減持是在去年底和今年初，特別是1月16日證監(jiān)會(huì)通報(bào)中信證券等12家券商因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)被罰前后。此后，中信證券股東再無(wú)任何動(dòng)作。

　　除中信證券外，西部證券和國(guó)海證券分別被股東減持市值約16.5億和13.8億，緊隨其后。國(guó)海證券近兩月來(lái)遭遇梧州索芙特美容保健品公司等股東多筆減持，累計(jì)遭減持8000萬(wàn)股。

　　上市公司是減持券商股的一大主力。廣發(fā)證券被華茂股份累計(jì)減持1910萬(wàn)股，減持部分參考價(jià)值約4.9億元。長(zhǎng)江證券分別被湖北金環(huán)和錦江股份減持480萬(wàn)股和1100萬(wàn)股。海通證券、華泰證券和招商證券分別被申能股份、宏圖高科和中糧地產(chǎn)減持2150.7萬(wàn)股、400萬(wàn)股和700萬(wàn)股。

　　獲取投資收益乃至調(diào)節(jié)利潤(rùn)是上市公司減持的主要?jiǎng)訖C(jī)。華茂股份公告顯示，公司去年12月間通過(guò)減持1210萬(wàn)股廣發(fā)證券，稅后獲利約1.6億元，約占同期凈利潤(rùn)的43.2%。