人民日?qǐng)?bào)：股市震蕩不改“慢?！壁厔?shì)

張 華作（人民圖片）

　　周二，A股再次上演“過(guò)山車”行情。早盤，滬指高開站上3800點(diǎn)大關(guān)，隨后在其附近反復(fù)拉鋸。臨近收盤，空方占上風(fēng)，大盤跳水翻綠。截至收盤，滬指報(bào)3747.90點(diǎn)，下跌1.02%；深成指報(bào)13160.66點(diǎn)，下跌0.25%，兩市成交額近1.3萬(wàn)億元。面對(duì)近期走勢(shì)，市場(chǎng)各方分歧加劇。專家普遍認(rèn)為，股市連續(xù)上漲本身有調(diào)整需求，短期風(fēng)險(xiǎn)釋放后仍將隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入健康的“慢牛”通道。

　　兩市成交屢破萬(wàn)億

　　盡管很多地方正值春季，但中國(guó)股市似乎正在步入夏天。以上證綜指為例，在最近的15個(gè)交易日中，有12個(gè)交易日以陽(yáng)線報(bào)收，而曾經(jīng)被認(rèn)為是重要阻力關(guān)口的3800點(diǎn)，在3月31日開盤時(shí)即被輕松突破。從盤面上看，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、國(guó)產(chǎn)軟件、工程機(jī)械等板塊近期也都呈現(xiàn)出良好的集體輪動(dòng)態(tài)勢(shì)。

　　值得關(guān)注的是，隨著大盤持續(xù)走強(qiáng)，兩市交投也異?；鸨Ｓ浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，在3月16日至31日的12個(gè)交易日中，滬深兩市成交總額超過(guò)萬(wàn)億元的交易日高達(dá)10個(gè)，其中最高的一天兩市成交額突破了1.4萬(wàn)億元。同時(shí)，中國(guó)證券登記結(jié)算公司的最新數(shù)據(jù)顯示，A股3月23日至27日一周內(nèi)新增開戶數(shù)為166.8萬(wàn)戶，再創(chuàng)新高。

　　北京科技大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系主任何維達(dá)對(duì)本報(bào)記者表示，各路資金紛紛入場(chǎng)無(wú)疑印證了大家對(duì)股市的看好和持續(xù)做多的熱情。

　　“兩會(huì)至今，決策層在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、環(huán)保等諸多領(lǐng)域都釋放了重要信號(hào)，穩(wěn)增長(zhǎng)的意圖十分明確。例如剛頒布的樓市新政。更重要的是，人們借此看到了政府不會(huì)讓房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的決心。”何維達(dá)說(shuō)。

　　調(diào)整之“狼”是否逼近

　　當(dāng)人們?cè)跒楣墒械纳蠞q欣喜時(shí)，也免不了為忽然而來(lái)的“跳水”而憂慮。周二下午2時(shí)剛過(guò)，大盤突然“變臉”，上證綜指在15分鐘之內(nèi)大幅跳水近60點(diǎn)，許多個(gè)股之前占領(lǐng)的“高地”紛紛得而復(fù)失。

　　調(diào)整之“狼”真的來(lái)了嗎？牛市趨勢(shì)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)嗎？其實(shí)，無(wú)論牛市還是熊市，“有漲有跌”歷來(lái)是股市的常態(tài)。在何維達(dá)看來(lái)，前期的持續(xù)上漲已經(jīng)讓股市積累了較多的做空動(dòng)能，即股市自身也有調(diào)整需要。

　　就長(zhǎng)期而言，何維達(dá)并不認(rèn)為震蕩回調(diào)就是牛市趨勢(shì)的終結(jié)。“必須注意到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有很多亮點(diǎn)。首先，雖然新常態(tài)下很難再出現(xiàn)兩位數(shù)的增速，但7.4%的增速在全球仍屬于非常高的；其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式正在發(fā)生深刻變化，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量效益的提高將為可持續(xù)發(fā)展積蓄力量；最后，近期亞投行及‘一帶一路’戰(zhàn)略受追捧表明新常態(tài)的中國(guó)被世界多數(shù)人所接受，相關(guān)合作的順利進(jìn)行也將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入良好預(yù)期。”何維達(dá)分析。

　　業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，支撐當(dāng)前牛市的邏輯并沒(méi)有變，即：從短期看，政府正在使用“工具箱”來(lái)保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間；從長(zhǎng)期看，隨著一系列深化改革措施的持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)型后中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力的釋放讓市場(chǎng)充滿了積極的預(yù)期和想象空間。

　　短期有望沖擊4000點(diǎn)

　　然而面對(duì)短期沖高回落的走勢(shì)，市場(chǎng)各方的分歧正在加劇。東吳證券預(yù)計(jì)，短期內(nèi)滬指有望突破4000點(diǎn)關(guān)口甚至更高，二季度創(chuàng)下新高后或?qū)⒚媾R一次重大調(diào)整，判斷這個(gè)時(shí)點(diǎn)需要密切關(guān)注債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性信號(hào)。摩根大通則擔(dān)心，持續(xù)增加的杠桿、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)的資金不再廉價(jià)等不利因素將影響整體新興市場(chǎng)資產(chǎn)在中期階段內(nèi)的表現(xiàn)。

　　“從去年11月份起開始至今，只有半年時(shí)間，而牛市是一個(gè)較為長(zhǎng)期的趨勢(shì)。不會(huì)剛出現(xiàn)半年就戛然而止。目前，滬指距離4000點(diǎn)只有一步之遙，未來(lái)很有希望突破這一關(guān)口。”何維達(dá)預(yù)計(jì)，上證綜指今年年底很有可能攀升至5000點(diǎn)左右，但這將是一個(gè)反復(fù)震蕩的過(guò)程，階段性的回調(diào)也是完全正常的。

　　對(duì)于后市的操作策略，專家建議廣大投資者應(yīng)始終保持理性，切忌盲目“追漲殺跌”。“事實(shí)上，參與股票交易時(shí)，你不可能做到在最低點(diǎn)買入并在最高點(diǎn)賣出，因此應(yīng)見(jiàn)好就收，只要收益達(dá)到自己原先的預(yù)期即可。投資者應(yīng)在注重防控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，關(guān)注那些具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的標(biāo)的，在調(diào)整到位時(shí)可以適當(dāng)逢低介入。”何維達(dá)稱。