創(chuàng)業(yè)板指首上2000點(diǎn) 意義大分歧更大

　　繼2月份上漲近15%、牛冠全球之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3月開市大漲逾3%，周二略作調(diào)整后周三又續(xù)漲2.45%報(bào)收2009.83點(diǎn)，首次收盤站上2000點(diǎn)，且再創(chuàng)歷史新高。

　　有分析師認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走強(qiáng)有一定道理：

　　其一，外資有望直投創(chuàng)業(yè)板。深交所近日表示，未來要增強(qiáng)開放度，提高創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國際化水平。一方面，創(chuàng)造條件讓國內(nèi)已經(jīng)在境外上市的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，能夠回歸創(chuàng)業(yè)板上市。另一方面，逐步讓境外投資者可以直接投資創(chuàng)業(yè)板。借鑒境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)與境外交易所的協(xié)作，探索市場(chǎng)合作新模式。

　　其二，創(chuàng)業(yè)板2014年年報(bào)創(chuàng)3年新高。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板421家公司2014年平均凈利同比增長22.71%，增長速度為近3年最高。2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤增長率近三年來首次接近營業(yè)收入增長率，實(shí)現(xiàn)了利潤和收入的同步增長。

　　其三，納斯達(dá)克指數(shù)走強(qiáng)的影響。3月1日，納斯達(dá)克指數(shù)時(shí)隔15年之后再度突破5000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。隔夜納指不斷創(chuàng)歷史新高，對(duì)中國創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)有一定指導(dǎo)意義。從基本面情況來看，納斯達(dá)克指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板有著相似之處。兩者上市公司大多從事高科技行業(yè)，具有較高的成長性。

　　在創(chuàng)業(yè)板指站上2000點(diǎn)的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率已達(dá)70多倍，未來上漲的空間還有多大？或者說創(chuàng)業(yè)板的“合理泡沫”能吹到多大？有分析指出，從長遠(yuǎn)來看，未來創(chuàng)業(yè)板重大意義在于能否催生出真正的牛股。只有當(dāng)盈利能力突出并能長期保持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)最終成長為領(lǐng)先市場(chǎng)的長牛股時(shí)，投資者才能有望分享到雙重收益，既企業(yè)本身盈利收益以及市值擴(kuò)張收益。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市盈率已高達(dá)70多倍，指數(shù)上漲無疑在不斷累積泡沫。而且指數(shù)的新高往往是創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部優(yōu)質(zhì)大市值個(gè)股拉抬的結(jié)果，創(chuàng)業(yè)板“一窩蜂”上漲成為制造泡沫的機(jī)器。即使按照普遍預(yù)期2015年創(chuàng)業(yè)板市盈率已經(jīng)達(dá)到60倍，據(jù)目前測(cè)算，機(jī)構(gòu)前期踏空主板行情而中小盤倉位又達(dá)到歷史高位，考慮到新股發(fā)行節(jié)奏、注冊(cè)制推進(jìn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等因素，創(chuàng)業(yè)板、中小板的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。即使在美國上市的中國概念股，平均市盈率也僅為40倍左右，可知A股創(chuàng)業(yè)板估值泡沫危如累卵。

　　具體到創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)，多數(shù)分析師表示可以走一步看一步，短中期來說，注冊(cè)制沒有正式落地實(shí)施之前，創(chuàng)業(yè)板仍有望保持趨勢(shì)向上。部分個(gè)股反復(fù)走強(qiáng)概率大，如互聯(lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)、環(huán)保等領(lǐng)域領(lǐng)頭羊。如果領(lǐng)頭羊升勢(shì)不止，創(chuàng)業(yè)板行情就不會(huì)輕易結(jié)束。但一旦這些標(biāo)桿個(gè)股放量下跌，主力資金大舉拋售，也就意味著創(chuàng)業(yè)板行情進(jìn)入階段性尾聲。

　　有分析進(jìn)一步指出，存量資金博弈加劇，市場(chǎng)對(duì)主題投資的偏好將保持在高位，后續(xù)主題投資可能反復(fù)輪動(dòng)。但創(chuàng)業(yè)板再次從結(jié)構(gòu)性行情向散點(diǎn)化演繹，釋放了小盤股內(nèi)部將再次大分化的信號(hào)。有真實(shí)的成長和正確的產(chǎn)業(yè)方向以及有產(chǎn)業(yè)資本“兜底”的小市值公司是優(yōu)選標(biāo)的。