李小加：積極推廣完善滬港通計劃

證券時報記者 李明珠

港交所行政總裁李小加在滬港通開啟一周后發(fā)表網(wǎng)絡日志做階段性總結，他認為，從運行的安全性和穩(wěn)定性來打分，首周表現(xiàn)至少可以得“良”，而從交易量角度來看，盡管沒有出現(xiàn)火爆局面，但并不擔心，對滬港通搭建的橋梁長期來看還是充滿信心。

對于滬股通，李小加認為，滬港通的稅收政策公布不久，海外大型投資機構還沒有來得及做好準備，也有一些長線基金因為不習慣現(xiàn)在的“前端監(jiān)控”機制，希望等明年搭建好股票追蹤系統(tǒng)后再參與滬股通，總體來看，國際投資者會在未來一段時間內做好一系列準備，分期分批逐步參加滬股通，他們投資的主要動因是價值判斷與指數(shù)跟蹤。由于滬港通消息公布已經7個月，各種短期套利機會逐步消失，加上年底將至，滬股通短期內應該不會看到大量短炒資金流入。

至于港股通的成交清淡，李小加歸納為五大因素導致，第一，短期套利機會缺失；第二， 內地機構投資者還未來得及進場：包括公募基金、保險公司在內的很多大型內地機構投資者還在等待監(jiān)管機構公布相關的投資指引；第三，50萬人民幣資產的門檻；第四，港股通合資格股票無小盤股；第五，對香港市場的熟悉程度：對于內地投資者來說，香港是一個完全陌生的市場，市場上可供他們了解相關上市公司的研究報告還比較有限，他們熟悉香港市場和滬港通的規(guī)則都需要時間。

李小加強調，歸根結底，短期內港股通的發(fā)展還有待投資者的熟悉，以及規(guī)則的完善和擴容。但長遠來看，港股通的潛力不可限量，因為港股通所吸引的不僅是證券市場的存量資金，更重要的是尚未投資證券市場的增量資金。短期來看，滬股通的成交確實遠遠超過港股通，但是，長期來看，港股通的成交量增長潛力一定會超出很多人的預期，因為相對于海外投資者來說，中國內地居民的海外資產配置需求更大。

未來，港交所將積極推廣和完善滬港通計劃，在滬股通方面，為機構投資者搭建滿足前端監(jiān)控要求的股票追蹤系統(tǒng)，預計明年5月可以推出。在港股通方面，港交所將積極與內地監(jiān)管機構溝通，推動相關政策出臺，以方便更多內地機構投資者參與香港市場；同時也將為內地券商的投資者教育和推廣活動提供支持，幫助內地投資者了解香港市場。

李小加表示，從首周滬港通的波瀾不驚來看，現(xiàn)在投資者的心態(tài)還是比較冷靜和理性的，這樣的市場氛圍其實更適合滬港通這樣新建的“大橋”，從而使得新建的橋與路可以形成一個更科學、更互補、更全面的國際化網(wǎng)路，加速中國資本市場的發(fā)展，提升國際影響力。滬港通是一項長期制度安排，它的價值需要數(shù)年才能得到準確的檢驗，他堅信今天的滬港通，如同當年的H股上市，將對香港和內地資本市場產生同樣深遠的影響。