洪磊：進(jìn)一步明確私募REITs產(chǎn)品備案標(biāo)準(zhǔn)

6月13日，2018第二屆陸家嘴資產(chǎn)證券化論壇在上海召開，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊參加會(huì)議并致辭。

洪磊指出，十八大以來(lái)，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主旋律，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)迎來(lái)根本性變革。REITs集合社會(huì)資金，通過(guò)持有具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)，為低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者提供分紅型產(chǎn)品。同時(shí)，REITs的證券化過(guò)程，為開發(fā)型企業(yè)提供了資金退出機(jī)制，從而為新的項(xiàng)目開發(fā)提供了資本金。因此，REITs是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新型重要工具，發(fā)展REITs也是資本市場(chǎng)供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。

洪磊表示，我國(guó)REITs面臨基礎(chǔ)資產(chǎn)信用不獨(dú)立，無(wú)法擺脫“剛性兌付”；制度環(huán)境滯后，缺少統(tǒng)一的市場(chǎng)化運(yùn)作環(huán)境；缺少綜合性行業(yè)稅制安排；資產(chǎn)持有成本和資金成本過(guò)高，權(quán)益型投資回報(bào)率不足等問(wèn)題。應(yīng)當(dāng)從以下幾方面探索推動(dòng)REITs的發(fā)展。一是比照CDR做法，先行制定REITs管理辦法。二是堅(jiān)持回歸本源，打破“剛性兌付”，加強(qiáng)管理人和投資者教育。三是加快稅制綜合改革試點(diǎn)，在直接投融資領(lǐng)域取消流轉(zhuǎn)稅，建立以企業(yè)和個(gè)人所得稅為主的直接稅制，在REITs層面實(shí)現(xiàn)稅收穿透。

洪磊表示，鑒于私募基金投資范圍由投資基金合同約定，協(xié)會(huì)將進(jìn)一步明確私募REITs產(chǎn)品的備案標(biāo)準(zhǔn)，提高備案效率。私募REITs產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)滿足以下基本條件：一是以有真實(shí)現(xiàn)金流的項(xiàng)目為投資標(biāo)的；二是封閉運(yùn)行，確?；A(chǔ)資產(chǎn)權(quán)益的真實(shí)轉(zhuǎn)移和法律隔離；三是基礎(chǔ)資產(chǎn)只能初次證券化，不再衍生新的證券；四是原始權(quán)益人變現(xiàn)的資金投向應(yīng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。協(xié)會(huì)將積極協(xié)調(diào)市場(chǎng)各方力量認(rèn)真研究，推動(dòng)REITs健康發(fā)展，更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。（記者 葉斯琦）